开年以来，A股市场持续震荡调整，前期热门赛道纷纷“熄火”，养殖板块却走出了独立行情。虽然从业绩数据来看，一些养殖公司浮亏较多，但从个股表现来看，多只养殖股今年以来涨幅已超过20%。与此同时，相关基金也受到了各路资金的追捧，养殖ETF(159865)份额年初以来大增超10亿份，规模一举突破20亿元。

在错综复杂的内外形势下，A股市场近期表现疲弱，猪周期成为当前机构投资者一致看好的投资方向。分析人士认为，猪价低迷叠加成本上升，养猪业持续大幅亏损，产能去化动力充足。生猪产能或将在今年二三季度见底，届时猪价将进入周期性上涨通道。

去年12月份以来，市场震荡调整加剧。数据显示，截至3月4日，沪深300和创业板指近三个月分别下跌8.26%和20.99%，中证畜牧养殖指数逆市上涨6%。

跟踪中证畜牧养殖指数的养殖ETF(159865)也表现亮眼，近3个月涨幅超6%、近6个月涨幅超20%。二级市场交投活跃，资金流入踊跃。截至3月4日，养殖ETF(159865)最新份额为24.93亿份，相较于去年年末的13.31亿份增长了近90%，规模一举突破20亿元。

数据显示，截至3月4日，养殖ETF(159865)连续5个交易日资金净流入，合计净流入额近3亿元。近两个月净流入超9亿元，净流率74%。

对于近期养殖板块的反弹，分析人士表示，股价与猪价呈现一定正相关，但股价往往领先于猪价有所表现。随着后续猪价的反弹，预计会进一步支撑养殖指数的走势。

总体来看，养殖板块的核心逻辑在于猪周期的反转。市场普遍认为生猪产能有望在今年二三季度见底，届时猪价将进入周期性上涨通道。

“谷贵伤民，谷贱伤农”，在众多行业中，猪肉产业价格周期性变化最为明显。高肉价刺激养殖户积极性造成供给增加，导致肉价下跌，从而打击养殖户的积极性造成产能去化，生猪供应减少又造成肉价上涨。

统计显示，截至3月1日，陆续有超过25家A股上市公司中布局生猪养殖、生产加工的企业公布业绩预告。从结果来看，正邦科技预计2021年亏损182亿元，温氏股份预计亏损133.37亿元，此外，新希望、天邦股份、傲农生物等预计亏损也在10亿元以上(个股信息仅供参考，不构成投资建议或承诺)。

受“俄乌事态升级”影响，全球粮食安全不确定因素加大，加速农产品期货价格上涨，国内玉米及豆粕价均出现跳涨。猪价低迷叠加玉米和豆粕等饲料原料成本增加，后续将导致养殖行业头均亏损加大，产能去化动力充足。

中信证券认为，目前各上市公司业绩最差时点已过，养殖股面临情绪和业绩修复。从大的周期来看，目前猪周期也基本结束了猪价快速下行的阶段，正进入筑底阶段，后续或将迎来价格上行的阶段。