今年以来A股市场整体表现不佳，本应作为“避险好选择”的“固收+”产品，在公募和私募行业却意外呈现“冰火两重天”。

某第三方机构的业绩监测显示，截至3月1日，今年以来私募“固收+”策略产品全行业平均盈利0.22%，且销售端仍持续有增量资金进入；作为典型公募“固收+”策略产品的混合债券型二级基金，则出现明显浮亏，多只新产品发行折戟。

业内人士指出，能否具有高水平且较为灵活的多策略种类和丰富的增强资产类别，在很大程度上已经成为“固收+”产品实现“低风险、中收益”的“关键命门”。

数据显示，截至3月1日，作为典型公募“固收+”策略产品的混合债券型二级基金，813只产品(A、C种类分别统计)年初至今平均浮亏1.78%。其中，正收益产品124只，占比不足两成，63只产品亏损幅度超5%。

而国内私募行业某第三方机构的业绩监测显示，截至3月1日，私募全行业“固收+”策略(强债策略)产品平均盈利0.22%，有占比近6成的产品实现正收益。

来自通联数据的业绩监测进一步显示，同期国内近五千只债券型私募基金的平均收益率为0.14%。

换言之，尽管2022年以来A股表现不佳，债市也偏弱，但“固收+”策略私募基金仍然实现了整体的阶段性业绩小幅增强。

2021年，“固收+”策略私募基金全年平均盈利达19.13%。

3月2日，公募机构创金合信基金公告称，公司旗下甄选回报混合型基金因募集期满时，未能满足备案条件，确认发行失败。这是今年以来发行失败的第二只“固收+”产品。

但夏凡表示：“从私募的老客户交易行为来看，今年以来增量资金进入‘固收+’策略的占比仍在不断提升。反映出在权益市场不确定性增多的情况下，资管市场真实需求仍较旺盛。”

宝晓辉表示，今年通过权益投资来增强“固收+”策略收益的难度较大，而通过更灵活的绝对收益策略来进行收益增强的产品，可能会更有吸引力。相较而言，私募管理人的综合投资能力，是投资人挑选“固收+”管理人的重要依据。在从业背景上“擅长灵活捕捉各类绝对收益机会”的管理人，可能更有优势。

张凡进一步指出，投资者挑选“固收+”管理人和基金产品时，可重点关注四个维度：一是产品策略稳定，能适应市场变化，投资者无须择时；二是产品流动性好，资金容量大；三是低回撤、高夏普，适合低风险偏好资金；四是投资方式合规，管理高效。

夏凡提示，对于“固收+”策略而言，投资者不应一味追求资管机构投研体系的“大而全”，而是需要关注相关研究框架或体系是否与其宣称的投资策略和专业领域有足够深度覆盖。