刚刚过去的周末，“降准”无疑是A股的最热话题之一。当前市场最关心的三大焦点或许是，降准何时落地？释放的资金规模会有多大？降息会不会有？

根据过往规律，一般在国常会或高层明确提及降准后的2-11天时间内，央行便会宣布相应的降准方案。因此，机构普遍预期，本次或将全面降准0.5个百分点，释放资金规模约1万亿元。国泰君安认为，降准并不是政策宽松的尽头，在2022年上半年经济压力边际加大的阶段，降息仍然值得期待。

其实，上周五A股收盘后，外围市场并不平静，在美上市的中概股集体遭遇重挫，虚拟货币市场也被血洗，一系列消息影响下，A股将怎么走？

12月3日盘后，市场传出了最明确的降准信号。当天，李克强总理在视频会见国际货币基金组织总裁时表示，中国将继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，围绕市场主体需求制定政策，适时降准。

降准信号一出，A50指数出现了一波小幅拉升，即将开盘的A股将进入“降准窗口期”。接下来，市场最关心的三大焦点或许是，降准何时落地？释放的资金规模会有多大？降息会不会有？

根据过往规律，一般在国常会或高层明确提及降准后的2-11天时间内，央行即会宣布实施相应的降准举措。在临近年底提及降准的历史，分别是2018年12月24日、2019年12月23日，之后央行分别在2019年1月4日、2020年1月1日官宣降准。

国泰君安认为，2022年除夕是在1月31日，春节假期集中在2月初。降准应对春节跨年资金紧张的可能性较小，本次降准大概率符合以往政策操作节奏，因而12月上旬或中旬公告降准的可能性较大，岁末年初存在跨年资金面压力，是启动降准的较好时机。

光大证券则表示，结合历史经验以及当前经济运行压力来看，李克强总理提及“适时降准”后，央行可能会在一周左右时间“官宣”，或将于12月15日正式落地。

那么，此次降准的规模会有多大？

光大证券预计，结合7月的降准方案来看，本次或将通过全面降准0.5个百分点，释放资金规模约1万亿，并置换部分MLF的方式可能性更大，既可以降低银行体系负债成本，引导银行从资产端让利中小企业，又能够避免流动性过度宽松，进而引发资金淤积和套利。

与此同时，国泰君安同样认为，此次降准幅度大概率与2021年7月降准一致，调降或达50个基点，大概率将释放长期资金1万亿元，若考虑MLF的到期量，则后续净投放的流动性约在6000亿元。虽然一定程度上可以降低银行成本，但是相比之下，降准信号更为重大。

未来一段时间内，降准落地已是大概率事件，这是否意味着，央行政策宽松窗口打开？资金价格能否下行？

对此，国泰君安认为，此次降准如果落地，并不是政策趋松的尽头，在2022年上半年经济压力边际加大的阶段，降息仍然值得期待，2022年额外再降息仍然需要经济进一步下行、或信用风险发酵严重作为催化剂。

光大证券则认为，从稳定房地产市场销售、护住中小企业基本面、保障民生领域的角度出发，通过利率放松刺激总需求，防止经济滑出合理区间，进一步缓释房地产市场风险形成的衍生效应，仍是可选项。

其实，在上周五A股收盘后，外围市场并不平静。首先是，中概股集体崩跌，周五晚间，受滴滴从美股退市消息的影响，滴滴股价开盘大幅下挫，随后一路走低，当天大跌超22%。