尽管A股市场震荡调整，但4月以来，主动权益类基金的赚钱效应逐渐扩大。数据显示，截至6月21日，偏股型基金指数上涨8.93%，混合型基金、股票型基金中有400多只基金涨幅逾20%(不同份额分开计算)，基民投资热情明显提升。

一些有“代表作”的绩优基金经理趁势发行新基金。据悉，光大行业轮动基金经理詹佳近期将拟任新基金光大保德信品质生活的基金经理。他表示，下半年将按照“三高一低”标准优选标的，并在消费、医药等核心赛道做“小轮动”，力图在降低组合估值的情况下，获得更长期的稳健回报。

詹佳曾任香港建银国际资产管理有限公司董事，香港证监会1、4、9号业务持牌负责人RO、组合投资部团队负责人、港股自营投资负责人、FOF全球大类资产配置基金团队负责人，QFII/RQFII股票专户投资经理等职，主持权益类及大类资产配置投研工作。

12年的大中华地区及国际市场股票投研经验，令詹佳对能否长期、稳健地获得收益尤为看重。在詹佳的选股逻辑中，优秀的股票要满足“三高一低”的条件。

“三高”，即高空间、高壁垒及高资本效率。在詹佳看来，择股首先要选取具有长期稳定性、可持续发展、有护城河的行业，这些行业的成长空间足够大，又具有相对高的竞争门槛，不会被轻易替代。其次，资本效率指企业的收益相对于实际投入的比率，这是判断优质公司的主要依据，对应着投入资本回报率(ROCE)、净资产收益率(ROE)等财务指标。

“具有龙头优势、增长稳定、ROCE较高的企业，通常也具有持续盈利、穿越周期的能力。”詹佳直言，不追求产品过大的业绩弹性和收益排名，而更看重风险调整后收益。

数据显示，5月底，詹佳管理的光大行业轮动、光大先进服务业近1年净值涨幅分别为76.49%、75.25%，在同期同类业绩排名中均跻身前10%。拉长时间看，银河证券数据显示，光大行业轮动近3年业绩在同期同类380只偏股混合型基金中排名第二，同期业绩比较基准涨幅为35.54%。

詹佳表示，美联储仍然处于快速扩表周期，强流动性支持下，金融泡沫难以挤破。美国当前失业率需要打折看待，预判美联储若要停止本轮扩表，需要看到失业率在5.5%左右，以及10年期美债收益率在2%以上。总体而言，詹佳不担心今年全球流动性出现快速紧缩，对下半年权益类市场谨慎乐观。

詹佳认为，消费、医药、科技等主要板块的核心企业长期稳健成长的态势没有改变，以内需为主的消费服务业，以及在出口竞争中取得优势的制造业和服务业有望延续较好的增长势头。

从詹佳管理的权益类基金十大重仓股来看，“消费+医药”的基本盘较为稳定。不过，这并不意味着一成不变地持有。实际上，除了根据宏观经济做大类资产配置上的“大轮动”，詹佳还会在细分行业之间做“小轮动”，这主要体现在对消费、医药行业的内部调整和增强上。

“比如去年一季度居家消费比较好，我就提升了配置比重；去年三季度线下诊疗复苏，我就增加了医疗服务和新药研发的比重。” 詹佳表示，“小轮动”操作上，会结合行业景气度变化做切换，尽管十大重仓股不太可能变动，但权重方面会做一定的调整。

“今年做的最大决策是‘压估值’。今年我很看重投资的安全边际，已降低了整体组合的估值。”詹佳说。