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机构抱团股遭遇重挫 牛年机会何处寻
2021-2-22 10:08:00 作者:jincvip  次阅读 分享到:

记者采访发现,部分基金经理已经对持仓结构进行了调整,逢高减仓部分标的,增配顺周期板块,加大港股投资力度,以更均衡的投资组合迎接震荡市。在多位业内人士看来,震荡将成为未来A股市场的常态,部分高估值板块会面临挑战,抱团股可能会出现部分瓦解,优质中小市值标的有望重估。

牛年头两个交易日,机构抱团股遭遇重挫,部分顺周期个股则强势上攻。基金经理调仓了吗?

记者采访发现,部分基金经理已经对持仓结构进行了调整,逢高减仓部分标的,增配顺周期板块,加大港股投资力度,以更均衡的投资组合迎接震荡市。

在多位业内人士看来,震荡将成为未来A股市场的常态,部分高估值板块会面临挑战,抱团股可能会出现部分瓦解,优质中小市值标的有望重估。

近段时间,市场各方持续热议机构抱团股,这也成为许多基金经理在接受采访时必聊的话题。

万家行业优选基金经理黄兴亮表示,近年来较大体量基金产品及管理规模超百亿基金经理的涌现,一定程度上引领着市场风格的变化,抱团板块基本上都是机构关注较多并经过市场长期验证的各行业头部公司。

在黄兴亮看来,机构抱团现象是A股不断推进制度改革、生态不断演进的必然结果。这背后隐含的是市场参与者在制度更加完善的时代大背景下,权衡风险与收益之后所作出的自然选择,业务模式、成长空间、管理治理等因素看得明晰,业务风险较小的头部公司将持续获得资本市场的青睐。

当前A股市场上龙头公司和中小市值公司的估值比价关系被彻底扭转,中小市值公司估值折价,龙头公司估值溢价。从长期看,投资者是否只应追求大龙头而放弃中小市值公司?

黄兴亮表示,不同的投资者会有不同的选择。“我们的长期成长策略与目前的抱团板块有一定的偏离。我们倾向于去选择那些未来增长空间巨大的公司,这通常意味着相应的公司还处在成长的阶段,还不是行业的头部企业,业务的不确定性会相对较高,但未来的潜力也会比较大。我们希望看到一家公司3年、5年、10年以后,能比今天大很多,最好与目前相比能实现翻倍,甚至是数量级的增长,我们希望看到这样的可能性。”

丰琰投资于江勇认为,一方面,任何资产的表现仍会受制于估值,龙头个股也不例外;另一方面,经得住市场竞争考验的“龙二”、“龙三”或者新兴的科技公司,只要行业发展空间比较大或者善于捕捉行业趋势中的发展机会,仍会有不错的发展前景。

“中证1000指数可能没太大机会,但会有一部分公司表现不错。我们现在说A股越来越成熟、市场化,但不会只有大公司涨,美股市场对新事物的估值也是毫不吝啬的,传统龙头或许会褪色,新的龙头和趋势也会到来。”于江勇称。

震荡市对基金经理的选股能力提出了更高的要求,多位基金经理透露,未来其投资组合会更加均衡。

聚鸣投资执行董事刘晓龙表示,未来会逐渐开始做整个组合的平衡。首先,降低组合整体估值,高估值对于流动性的边际变化是最敏感的。其次,对中等市值的公司开始加大研究力度,目前“龙一”和“龙二”的估值存在较大差距。以美股为例,最终大多数传统行业并不是一家独大,而是多家寡头并立,也就意味着现在这种估值差距在某些行业可能是错误的。

展望后市,从长期来看,科技、消费行业依然是基金经理们的心头好。但是站在当下时点,不少基金经理选择增配顺周期以及加大港股的投资力度。

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