中金公司指出，年初至今大陆资金持续通过沪港通流入港股，净流入规模已经超过1500亿元。未来考虑到保险、私募以及其他类机构投资者的资金流入潜力，且大陆投资者对港股了解已经大幅提升，估计在港股估值保持吸引力的前提下，南下资金近年年均流入潜力可能维持在5000-6000亿元的高位。中长期来看，大陆机构投资者在A股和港股之间的持仓比例可能会与两边的流通市值比例大致相匹配。

当前支持港股的四大投资逻辑：1)增长：中国增长仍在复苏，2021年盈利维持高增长，我们自上而下估计香港中资股2021年将实现15-20%的盈利增长，港股市场相对更看重盈利；2)估值：香港市场估值依然比A股具备估值优势，A/H上市公司的港股折价依然高达~37%，同类行业的对比也显示多数行业港股比A股估值要低；3)流动性：港股更受国际流动性影响，当前大陆政策逐步“转弯”，海外因为疫情防控相对滞后、政策依然相对宽松，我们的资金流向监测显示，海外资金已经连续20周流入香港；4)壮大的新经济板块：大陆新经济类公司近年持续在香港上市，也对大陆资金形成吸引力，近期因为事件冲击部分中资龙头股估值被压制历史最低水平，也吸引了部分大陆资金南下，等等。