自2019年年底，逐步进入退出期的国家集成电路产业基金(简称“大基金”)陆续在二级市场公布了对多家上市公司的减持计划，并且在2020年下半年迎来了减持小高峰。据不完全统计，今年来大基金在A股累计减持套现金额约89亿元。

另一方面，大基金二期投资项目逐步落地，在资本市场上的投资风格也发生了变化。结合业内人士采访，记者发现，大基金对二级市场投资热情降温，从此前频繁协议受让、定增等方式，转向到上市前投资入股，并与半导体上市公司合资、成立基金等方式，精准参与产业一线的项目投资。

承载集成电路产业扶持大任的大基金，一期成立于2014年9月，在二级市场露面始于2015年助力长电科技杠杆收购原全球第四大封装厂星科金朋，2017年、2018年，大基金频繁通过协议转让以及定制化定增现身A股，凭借对产业的精准了解，布局行业龙头。

伴随着部分项目进入退出期，以及二期的设立，大基金从2019年年底开始实施减持计划。

统计显示，截至今年三季度末，大基金直接位列22家上市公司前十大股东之中，期末参考市值合计为898.54亿元，今年第三季度也普遍取得良好业绩，平均净利润增速达到49%。另外，大基金还通过旗下投资公司持股中微公司、中芯国际-U。

具体来看，大基金对旗下非科创板上市公司密集减持，涉及10家上市公司，减持比例并不高，大部分在1%，少数为2%。今年下半年尤其是第三季度为减持高发期，按照减持期间股价均价估算，大基金年内累计已减持套现约89亿元。

大基金最新一例减持标的便是持仓最多的长电科技。作为A股半导体封装测试龙头，长电科技今年累计涨幅超过80%。根据减持计划，大基金拟在2020年9月23日至2021年3月21日期间通过集中竞价交易方式减持2%，且在任意连续90日内，减持股份的总数不超过公司总股本的1%。目前，大基金已经在10月15日至20日期间完成了减持计划的一半，结合期间股价均价估算，本轮减持套现约6亿元。

从规模来看，大基金对三安光电、兆易创新和汇顶科技年内累计减持金额居前，在各家估算的套现规模均超过20亿元。其中，大基金对兆易创新、汇顶科技均采取了两轮减持计划，而对汇顶科技持股比例已降至5%以下。

对于减持事项，汇顶科技高管在日前召开的三季报业绩交流会上表示，大基金等作为投资者和股东，减持行为是他们正常行使股东的权利，都是作为专业投资机构的市场化行为，公司没有特别关注他们的想法。总体来讲，大基金已经享受到了汇顶以往发展带来的增值，这离不开公司业绩和能力的提升。

另外，汇顶科技高管表示，公司一直在和现有的、潜在的一些长期价值投资的战略投资者进行沟通。

对投资者而言，大基金的行业选股能力颇受肯定，大基金入股的瑞芯微今年来累计涨幅超过4倍，科创板公司沪硅产业-U涨幅超过2倍，而不少私募、公募，甚至北上资金都选择跟进。但具体操作上，并非一味跟随，甚至在大基金着手减持后，北上资金还是进一步加仓。

比如，兆易创新在三季度末已经被大基金再度减持1%，而北上资金通过沪股通增持至2.6%。另外华夏国证半导体基金新进成为上市公司前十大股东，私募大佬葛卫东的持仓也保持不变。

汇顶科技虽然被大基金、汇发国际减持，但三季度也获华夏国证半导体增持，国泰CES半导体基金亦新晋前十大股东。三安光电也获北上资金、华夏国证半导体增持，诺安、广发基金也进入了前十大股东。