7月20日大盘重回3300上方，量能有所萎缩，两市合计成交1.19万亿元，收盘沪指涨3.11%，报收3314点；深成指涨2.55%，报收13448点；创业板指涨1.31%，报收2697点。值得注意的是，以军工、大金融、钢铁、地产为代表的等板块异动。市场猜测已久的风格切换真的要到来了吗？

有分析指出，国防军工板块的大涨，一方面受到外部因素影响，另一方面得益与业绩稳定增长。

此前国资委介绍上半年央企经济运行情况时称，央企6月份收入和利润均实现正增长，也是年内首次实现月度净利润正增长，其中军工等行业对利润贡献比较大。

军工行业的好转已直接从上市公司中报业绩层面直接反应出来，上中游配套企业多家上市公司预计中报增长较好，如星网宇达中报业绩预增15.4倍—21.2倍，安达维尔中报业绩预增 16.6倍—18.3倍，华伍股份中报业绩预增130%—160%。

下游主机方面，以航空工业为例，西飞、陕飞、沈飞、成飞、洪都等多家单位均实现“双过半”。随着中报季来临，军工行业业绩持续改善的态势有望得到进一步验证。

而国盛证券军工团队也表示，这一轮军工大行情绝不同于以往，这是一次由装备放量盈利预期驱动的行情，而非以往的局势等主题炒作。从产业链了解情况来看，现在是军工订单需求大爆发、全产业链备产的阶段，不仅回顾过去是军工订单需求最高峰，展望未来十四五需求也将密集爆发。盈利角度来讲，装备量的大幅增长，叠加军工企业股权激励、体制改革的持续推进，盈利能力有望持续提升。

国盛证券表示，军工板块历经5年的下跌，估值与机构持仓水平都处于历史低位，到目前机构持仓比例仍然不高。但从行业比较情况来看，以导弹行业为例，目前1000亿市场规模未来5年复合增速有望达到30%多，这样的高增长在众多行业中很稀缺。消耗属性的增强，国防军工装备的列装空间与估值空间都将打开，军工企业将迎来戴维斯双击。

天风证券军工团队也表示，军工板块推荐强调配置机会，长中短三周期叠加，处于景气爬坡起始区域。关注爬坡重点领域，航空四代机、新型舰船、精确制导导弹。

粤开证券研报展望后市表示，A股反弹的空间关键是量能，如果量能出现持续萎缩，反弹空间则相对有限。如果量能继续释放，则有望走出强势反弹。

中信证券认为，7月以来市场在经历了狂热期、恐慌期后，从下旬开始，将进入一段平静期，可以主动寻找结构上的入场时机。配置上，本周建议重点关注在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头以及景气持续改善的可选消费板块(汽车、家电和社会服务等)。

海通证券表示，从估值指标看市场热度：目前绝对估值处于中等略偏高水平，相对估值水平处于中等偏低水平。从情绪指标看市场热度：交易指标类似50-60度水温，杠杆指标处于历史较低水平。牛市3浪上涨的中期趋势不变，短期小调整使得市场月度上涨速率回归正常，科技+券商的主线不变。

中信建投表示，市场大幅度回调之后，经济基本面将发生明显的变化：社会融资规模将逐步常态化，这意味着社融增速将相对于上半年放缓。上半年货币政策对物价的影响将逐步显现出来，将能观察到CPI和PPI的上行和周期股的表现。从大类资产的情况来看，社融放缓叠加央行货币供给的相对增多，国债利率将下降，长端国债又会出现交易性机会。从股票市场来看，股票市场将继续震荡，银行、保险、周期等低估值板块将持续占优。