保险资金将加大入市力度。7月20日，部分保险股出现涨停，带动大盘蓝筹股全面走高，“风格转换”已经实实在在发生，这种转换有没有持续性？虽然20日指数大涨，但成交有所萎缩，这也引发市场人士对行情的争议，东吴证券就公开驳斥其前员工发布的“看空”观点，并强调看多A股长期表现的立场。

经历过上周的调整，目前“看多”行情依然是券商观点的主流，市场人士倾向于2019年1月2440点以来的这一轮牛市节奏可以慢下来。不过，分析师们对科技股等板块的高估值则存在一定争议，甚至同一家券商的宏观分析师和策略分析师对此都有不同的看法，保险资金加大入市力度到底会不会导致市场的“风格转换”延续下去？

7月17日收盘后，银保监会发布了《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》(下称《通知》)，根据保险公司偿付能力充足率、资产负债管理能力及风险状况等指标，明确八档权益类资产监管比例，最高可占上季末总资产的45%。

7月20日，中国人寿(601628.SH)、新华保险(601336.SH)涨停，上证指数涨超100点，涨幅3.11%，不过两市成交量11930亿元，相比7月以来多日超过1.5万亿元的成交有一定的萎缩，创业板指涨幅只有1.31%。

星石投资表示，从中长期来看，保险资金增配权益资产是比较确定性的趋势。因为，一方面，在“无风险利率处于底部+保险资产荒”的背景下，增配权益资产是保险资金提高收益率的重要手段；另一方面，保险资金作为重要的长期机构投资者，监管部门也多次在公开场合表示要加强引导保险资金入市，未来险资入市有望加速。

广发基金宏观策略部认为，当前经济的特征是“弱复苏和弱通胀”。在这种宏观背景下，预计货币条件指数不会明显收紧，而需求缺口之下财政需要继续扩张，对应的信用也将温和回升。上周A股市场出现调整，但5个交易日的全市场成交额仍在1万亿元以上，日平均成交额高达1.5万亿元，同时爆款权益基金的发行仍在继续，整体来看A股交易热度并未受到市场调整的负面影响。

独立市场分析师胡宇向第一财经记者表示，从当前市场结构性表现来看，大多数周期股仍在底部，这是市场相对风险可控的地方，但部分科技股和消费股估值已经太高，投资者应当保持一定的理性，周期股的行情仍将继续，券商股、保险股领涨大盘之后，能源股和基建股有可能接棒领涨的角色。

尽管上周市场出现比较明显的调整，但当前券商看多的声音依然是主流，区别更多只是在于“风口在哪里”。有券商驳斥“看空”的前员工，并称这并非研究所官方观点。

7月19日，东吴证券研究所发布官方声明称：“近日，关于研究所‘市场进入炒估值行情尾声’、‘杀估值阶段’、‘战略撤退’等网络言论被一些网络营销账号发布并通过网络传播，对我司造成极其恶劣影响。对此，我公司严正声明：以上观点为已离职员工发布，东吴证券研究所并未发布过以上观点，上述言论不代表我司观点。相关市场判断及投研观点，请以东吴证券研究所策略陈李团队发布的证券研究报告为准。”