央行昨天公布的《2020年第二季度城镇储户问卷调查报告》显示，二季度居民偏爱的前三位投资方式依次为：“银行、证券、保险公司理财产品”、“基金信托产品”和“股票”。选择这三种投资方式的居民占比分别为48.4%、21.5%和 16.1%。

居民储蓄“搬家”用于投资，将对A股市场形成利好。华泰证券预测，在中性假设条件下，未来10年银行理财子公司有望为A股带来增量资金1.34万亿元。

在上述利好促进下，各路资金积极流入A股。上半年股票型基金发行量大幅增加。数据显示，截至6月30日，今年以来已成立677只新基金，合计募集规模1.06万亿元，其中权益基金发行总规模达到7177.45亿元，占全部新基金规模的67%。历史上只有2015年和2019年新基金发行规模超过万亿元，今年不到半年就跨过万亿大关，按照这一趋势，2020年有望刷新新基金发行规模的历史纪录。

在股市回暖的背景下，资金正积极借道入市。中国基金业协会最新数据显示，今年上半年百亿级私募备案新产品数量超过600只，这在私募基金发行史上也较为罕见。从去年A股市场企稳开始，居民(含私募基金管理人员工跟投)在私募基金中的出资额就迅速增加了2437.28亿元，与2018年末减少超过2000亿元的态势截然相反。

A股的走强，也吸引着外资快速流入，北上资金仅二季度以来就净买入A股1532亿元，外资频频买爆A股的事例接连出现。深交所信息显示，截至7月1日，索菲亚QFII、RQFII、深股通投资者持有股份占公司总股本比例达27.97%，逼近28%“限购线”；美的集团外资合计持股比例也达27.9%，泰格医药、广联达、启明星辰四股的外资持股比例均超过26%“预警线”。

融资余额近段时间节节攀升，今年以来合计增加1367亿元。地方国资今年以来也频频出手入主上市公司，据不完全统计，上半年46家A股公司易主国资，仅6月就有16家公司宣布获国资接盘。

方正证券认为，从上半年股票市场的格局来看，结构性行情的特点非常明显，下半年市场很难演绎政策强刺激下的全面牛市，大幅向下的风险也很有限。三季度重点关注低估值的金融和科技的配置机会。