2018年以来，在A股被分批次纳入MSCI指数体系的过程中，外资的话语权逐渐提升，已经成为影响股市的重要力量。

截至2020 年一季度末，外资持有A股股票市值为18874亿元，其中陆股通占比68.8%，QFII占比8.19%，目前陆股通仍是外资进入A股市场的最主要途径。

从各行业持仓市值来看，陆股通资金集中配置食品饮料、医药生物、银行、家用电器、非银金融等行业。截至2020年4月末，陆股通持仓市值最高的五个行业分别为食品饮料、医药生物、银行、家用电器、非银金融，持仓市值占比分别为16.89%、13.41%、10.77%、9.62%和6.44%。

“从全球来看，中国是疫情率先得到控制的国家，所以外资对A股的风险偏好提升。4月中旬，国际货币基金组织预测，今年全球经济将萎缩3%，中国可能成为全球为数不多全年实现经济正增长的大型经济体。”星石投资人士对第一财经表示。

不过也有股票投资人士认为目前情况下外资流入的参考意义有限。

此前，富时罗素于5月22日发布半年度指数审议结果，纳入A股的比重将从17.5%上升至25%。简单估算，6月纳入正式生效时有望给A股带来约210亿元的被动增量资金。

“和MSCI指数相比，跟踪富时罗素指数的资金量相对较小，本次纳入比重提升有望进一步提升市场风险偏好，但带来的海外资金增量可能相对有限。”有卖方人士便直言。

“之前北向资金连续流出，A股表现出较强的韧性；随着美联储一系列流动性投放政策的实施，流动性危机已经缓解，海外资金重新被动加仓带来A股市场的外资流入，对投资并不具备很强的借鉴或者信号意义。”某股票基金经理也认为。

5月7日，央行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，在去年宣布取消QFII、RQFII投资额度的基础上，进一步简化QFII、RQFII的资金管理要求，更加便利境外机构投资者参与我国金融市场。

“在贸易顺差逐渐收窄的背景下，取消限制的举措将提高资本性项目流入，有效弥补经常性项目盈余的下滑。境外机构投资者以长期投资和价值投资理念为主，随着参与度的提升将有效降低资本市场的波动性，提高投资的专业化与多元化。”招商资产管理(香港)有限公司总经理白海峰表示。

“A股估值也相对较低。美股三大指数的估值(截至5月25日)已经都处于近10年80%分位数以上，特别是标普500估值更是达到近十年的97%分位数。而反观A股，除去金融和石油石化，万得全A指数的PE(截至5月25日)还在历史45%分位。”星石投资进一步表示，从行业来看，北上资金仍偏好大消费、大金融。