周一，北向资金净流入超过34亿元，这是上周五短暂净流出后的再次净流入。据了解，自3月份以来，北向资金已连续9周录得净流入超过700亿元，分析认为北上资金持续流入反映出了外资对于A股未来行情发展的信心，后续外资有望持续平稳净流入。对于后市，虽然在短期市场波动的背景下，谨慎之声再度升温。但有分析认为，支撑A股本轮上涨的逻辑没有变化，未来市场大概率将保持震荡向上态势。

有“聪明钱”之称的北向资金在上周五短暂净流出后，周一再度转为净流入。数据显示，当天北向资金昨日净流入35.34亿元。其中，沪股通资金净流入19.84亿元，深股通资金净流入15.50亿元。

数据还显示，截至5月22日，北上资金已经连续9周净流入，9周内净流入金额为701.96亿元。此轮北上资金的流入，始于3月23日A股出现阶段性低点，期间上证综指区间涨幅2.48%。

据海通证券研报，过去几年外盘急跌等事件扰动下，外资阶段性流出过多次，但都很快重新流入，过去三年外资年均净流入3000亿左右。此外，我国疫情可控、复工有序，A股估值和证券化率都明显较低，预计全年外资净流入有望接近3000亿。

万家基金投资研究部总监莫海波表示，当前A股市场表现出来的韧性受到各路资金青睐。富时罗素提升A股纳入因子、外资投资股比限制取消以及境外机构增持均为有利因素。因此，海外资金流动性危机解除后，北向资金对A股恢复了净流入。

在光大证券看来，北上资金持续流入反映出了外资对于A股未来行情发展的信心。长城证券则指出，海外市场的不确定性仍存，A股的低估值、成长性以及避险属性再度凸显，后续外资有望持续平稳净流入。

月初，央行、国家外汇管理局取消QFII、RQFII投资额度限制，进一步简化QFII、RQFII的资金管理要求，更加便利境外机构投资者参与我国资本市场。中信证券研究报显示，从2010年底至2020年一季度末，外资持有A股比例由2010年底的0.3%上升了2.9个百分点至2020一季度末的3.1%，近10年增长了9倍多。

复杂消息面影响下，周一A股缩量震荡。截至收盘，沪指收报2817.96点，涨0.15%，深成指收报10592.84点，微跌0.11%；创业板指收报2052.3点，微涨0.28%。盘面上，行业板块涨跌互现，食品饮料领涨，医药生物等涨幅居前；通信领跌，电子等跌幅居前。

值得注意的是，周一两市成交4096.29亿元，创2019年12月25日以来新低。分析人表示，各大股指缩量窄幅震荡，或许意味市场情绪到了某种程度的极值。事实上，在短期波动的背景下，谨慎之声再度升温。

领睿资产指出，3月底以来市场的持续反弹主要基于宽松流动性支持下的估值扩张，随着流动性边际收紧迹象的出现，这一逻辑正在被动摇，市场进一步上行空间已较为有限，存在震荡调整的需求，当前需优先考虑风险因素。

海通证券表示，短期看3月19日以来市场反弹已结束，市场已经进入回撤阶段。但从中期视角看，目前仍处于牛市2浪低点后的震荡蓄势，并为牛市3浪上涨做准备。牛市3浪上涨需要基本面数据回升，目前还要积蓄能量。

但也有声音认为，支撑市场向上的动力并未发生改变。中信证券研报称，当前市场驱动力不变，外部扰动因素对A股实质影响有限。从全年来看，基本面快速恢复，全球资金再配置加速，国内流动性宽松传导至股市，三大驱动力并未发生变化。安信证券则指出，支撑A股本轮上涨的逻辑没有变化，因此未来市场大概率将保持震荡向上态势。