又到一年跳槽季。近期，在证券研究圈，一些知名大咖不约而同在另谋高就“换个环境”。有人从大型券商切换赛道到中小券商，如原申万宏源研究所金融工程部总监杨国平入职华西证券研究所；也有人从“圈外”回归，如前申万宏源研究所副所长解学成可能将出任银河证券研究院院长。目前，银河证券对解学成的聘任已完成了相关内部程序。

券商研究所的“人来人往”早已是业内常态，不过，重量级人物的去留，有时亦可折射出行业变化、企业沉浮的趋势。

近日正式入职华西证券研究所的杨国平，在2003年进入申万宏源研究所从事卖方研究，此后在申万任职已长达17年。

申万宏源研究所是老牌研究所之一，有业内“黄埔军校”之称。相比之下，华西证券研究所虽然去年6月才启动卖方业务转型，但目前也已设立十几个明星分析师团队。

为何像杨国平这样的圈内大咖会切换赛道，到中小券商的研究所任职？一位从大券商离职的分析师坦言，中小券商为吸引人才会采用更灵活的激励机制，如提供较高的薪资外加业绩提成、股权激励等。

今年以来，包括杨国平在内，已有多位券商研究所首席跳槽。此前，因有天风证券、中泰证券等通过招兵买马快速提高佣金收入的成功案例，部分中小券商也纷纷效仿，通过高薪挖人壮大研究实力。据了解，除华西证券，浙商证券、开源证券、申港证券等目前也在布局卖方研究。如今年1月，在国泰君安任职10年的“老将”邱冠华跳槽浙商证券，担任总裁助理兼浙商证券研究所所长。

从分析师的角度看，跳槽一般是为了谋求更高的收入和更大的发展空间。而从券商研究所的角度看，大手笔延揽人才，其核心诉求是寻找赶超机会。

“中小券商能够实现赶超的业务并不多。重资产业务方面，中小券商明显缺乏竞争力，只有在轻资产业务中，相对才有竞争机会。这其中，投行、经纪业务都很难迅速见到发展成效，而在资管、研究业务上，中小券商还能形成自己的特色。”一位券商分析师说。

中小券商发展研究部门，也是为了快速提高佣金收入。据数据，天风证券2019年上半年分仓佣金收入达1.07亿元，而2016年同期仅为0.04亿元；中泰证券2019年上半年分仓佣金收入也有1.36亿元，总佣金收入一跃进入行业前十名。

不过，也有业内人士提出，赶超并非简单地用重金引进明星分析师。有效整合研究团队，完善研究体系，优化激励体制，才是后发研究所崛起的关键。