新一轮普惠金融定向降准日前落地。虽然A股近日持续调整，但机构认为，降准落地并非宽松政策终点，货币宽松仍将持续，有助于强化A股自身的韧性逻辑。未来一旦全球形势出现缓和，A股有望率先走出震荡格局，启动新一轮上升行情。从历史角度看，过去几轮宽松在大区间上整体利好成长周期板块，随着本轮货币宽松的开启，以新基建为代表的七大领域成长股更具优势。

央行新一轮普惠金融定向降准于3月16日实施，共释放长期资金5500亿元。

中航证券认为，发达国家在降息空间上已经捉襟见肘，而中国是少数货币政策正常化的主要经济体，仍有较充裕的利率调整空间，且全球利率趋降也为我国降息提供了条件。未来我国货币政策继续运行在适度宽松的方向上较确定，年内有望继续降准降息，但节奏上要综合考虑国内外疫情发展、经济数据和资本市场表现而定。

从历史维度看，央行历次降准后，A股大都录得正收益。中航证券研报显示，从近4次降准周期看，第一次2008年10月9日至2009年1月22日，万得全A指数上涨5.54%；第二次2011年12月1日至2012年6月13日，万得全A指数下跌0.40%；第三次2015年2月5日至2016年3月31日，万得全A指数上涨11.39%；第四次2018年4月18日至2020年2月1日，万得全A指数上涨2.02%。

从全球角度看，海外央行相继出台宽松举措，美联储更是在15日宣布紧急下调基准利率1个百分点并再度启动量化宽松措施。

东北证券认为，全球宽松对A股有利。具体来看，在美联储2001年-2002年的降息周期，中国政府也发布了一系列财政政策和货币政策应对，在政策发布当天、一周、一月后上证综指平均上涨0.84%、2.27%、2.75%；在美联储2007年-2008年的降息周期，国内政策在2008年下半年转入宽松，财政政策出台当天，上证综指上涨3.66%，一个月后涨幅达到12.27%。

中航证券认为，本次降准进一步明确了货币政策积极支持经济平稳发展，有助于强化A股自身韧性逻辑。一旦全球形势出现明显缓和，A股有望领先于全球其他主要市场，率先走出震荡格局，启动新一轮上升行情。

天风证券研报表示，虽然每一轮宽松的背景各异，但数据层面上体现的结果和经济刺激采取的措施仍有共通之处。市场风格方面，2008年下半年至2009年第一轮宽松期间，成长和周期都取得不错的相对收益；2011年底至2012年第二轮宽松期间，市场于2012年底开启一轮反弹，前期金融领涨，后期成长接棒；2014年下半年至2016年初第三轮宽松期间，2014年底杠杆牛全面启动，成长板块仍然表现较好。总的来说，过去几轮宽松在大区间上整体利好成长板块。周期板块在宽松初期受益于基建地产的刺激，也有较好表现。

东北证券认为，货币宽松政策出台后的利好行业主要指向两个方面：一是银行、地产等大金融相关行业，二是弹性较大的TMT行业；财政政策则一般指向基建相关的建材、钢铁等周期性行业。除此之外，与政策直接相关的行业往往在政策出台后表现较好。目前，以5G为代表的“新基建”推进可能进一步加速，资本市场改革相关政策仍在加速出台。从这两个角度看，TMT和非银金融值得关注。

中泰证券认为，受益政策推动以及新一轮科技周期，2020年新基建将迎景气度加速上行期。长期看，全球开启新一轮货币宽松，无风险利率持续下行，资本市场改革推进以及疫情恐慌峰值过后风险偏好将不断提升，以新基建为代表的成长股优势会更加明显，推荐新基建七大领域投资机会。