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2020年初迎全面降准 市场风险偏好持续上行
2020-2-14 8:57:23 作者:jincvip  次阅读 分享到:

截至目前,已披露2019年12月份经营数据的31家上市券商全部实现盈利。从存在可比数据的28家上市券商来看,12月单月实现营业收入326.83亿元,环比增长134.53%;实现净利润 123.6 亿元 ,环比增长166.57%。2019 年全年累计营收2216亿元,同比增长39.95%,累计净利润869亿元,同比增长56.85%。中信证券、华泰证券、招商证券12月单月净利润位居行业前三,分别为14.9亿、13.35 亿、12.24 亿,同比增长128.62%、19.68%、98.61%。

交投情绪活跃,科创板带动股权融资规模实现高增。经纪业务:随着股市回暖,投资者交投情绪活跃,2019年12月单月日均股票成交额5109.36亿元,环比增长26.34%,在流动性宽松环境下投资者风险偏好将持续上行。信用业务:截至12月31日,两市融资融券余额10192.85亿元,较11月底增长5.62%。12月券商股票质押新增未解押股数24亿股,环比增长50.49%,新增股票质押未解押参考市值227亿元(按2020年1月9日收盘价测算)。投行业务:12月股权融资规模达到1869.00亿元,环比增长27.58%。其中,IPO27家,募资506亿元,环比增长25.87%,创下近几年单月IPO募资金额新高;增发募集资金 1063.23 亿元,环比增长375.57%;可转债和可交债募集资金300亿元,环比减少53.09%,2019年在科创板的带动下股权融资规模实现高增长。自营业务:自营业务受市场行情影响较大,12月市场指数涨幅较大,上证综指上涨6.20%,深证成指上涨8.86%,创业板指上涨8.00%,中小板指上涨8.80%;债市表现稳中向好,中证全债指数上涨0.67%,火热的市场行情提振券商自营业绩。资管业务:在去通道压力下,券商资管将积极向主动管理转型,目前券商资管产品4847只,资产净值合计16982亿元。

投资建议。2019年下半年,券商在资本市场地位提升明显。从流动性层面看,2020年初迎来全面降准,在货币持续宽松、信用扩张的环境下,市场风险偏好将持续上行;从政策层面看,从证监会提出资本市场“深改12条”,到重组新规、再融资政策松绑、新三板改革、股票期权业务规则等改革措施密集落地,再到新《证券法》颁布,以上举措将推动证券行业进入新一轮创新发展周期,股权融资将迎来大发展。另外,投行业务作为激活业务资源的重要引擎,资本中介、衍生品业务也将受益于此。建议关注资本实力雄厚和风控能力突出的龙头券商投资价值,推荐华泰证券、中信证券。

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