昨日市场最引人瞩目的无疑是券商板块。在大盘延续上日尾盘杀跌跌破3000点，券商板块再度挺身而出，充当了股指的做多主力军，带动沪指创了本轮行情新高。券商板块指数放量大涨逾5%，成功突破了今年5月以来的箱体，行业龙头中信证券以及方正证券、国投资本三只券商股涨停，中信建投、东兴证券、海通证券等个股大涨逾5%。对于券商板块，后期仍具备投资机会，具体理由如下：

首先。行业受益资本市场改革密集落地。周末券商行业有两大重磅消息：一是全国人大审议通过新修订证券法，将于2020 年3 月1日起施行，要点包括：明确全面推行注册制、大幅提高违法成本等。监管人士表示，考虑市场承受力稳妥推进创业板注册制，注册制的推进是分步到位的，推行注册制不可能一蹴而就。投资者无需过于担心实施注册制后，股票短期大量上市造成对市场的冲击。全面推行注册制，融资体系将发生逆转，直接融资比例有望提升，市场迎来股权融资时代，券商投行业务直接受益。二是新三板改革落地，包括《全国中小企业股份转让系统股票交易规则》等7大规则出台。改革后新三板投资门槛全面下调，精选层、创新层、基础层的资产门槛分别降至100万元、150万元、200万元。投资门槛下调，意味着有新的投资者进入新三板交易，有利于激活新三板的流动性，精选层转板(转科创板等)，券商的做市商业务和投行业务都将受益。

其次，市场活跃度提升，融资余额一度突破万亿大关。近期市场风险得到提升，成交额明显增加，12月13日以来，两市成交额基本上能维持在5000亿元以上，今年12月的成交额跟去年同期相比增加了1倍。同时，12月26日两市融资余额突破万亿大关。券商行业的经纪业务收入和融资业务收入同比双双向好。

第三，券商行业估值仍处于历史底部。目前券商板块的平均市净率(PB)在2.1倍左右，仍低于历史中位数的2.4倍，更是远远低于15年牛市高位，行业向下空间有限，而向上空间仍然比较乐观。

总体来看，越声理财认为，资本市场改革密集落地，券商行业将迎政策密集利好，同时估值仍处于历史底部，行业迎来投资机会。在监管层强调打造航母级头部券商的情况下，头部券商最为受益。