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A股维持震荡走势 看好医药股机会
2019-10-21 10:27:09 作者:jincvip  次阅读 分享到:

节后A股维持震荡走势,部分板块走出补涨行情。摩根士丹利华鑫基金研究管理部总监、大摩健康产业基金经理王大鹏预计,未来股市的流动性将受益于央行的宽松货币政策,虽然上市公司层面有一定的业绩放缓压力,但股票估值有望提升。以基本面研究为驱动是王大鹏始终贯彻的投资策略,他建议投资人选择基本面强劲的公司,坚决避开瑕疵公司;基于医药兼具消费及成长属性,他继续看好医药行业的后市机会。

从2008年入行以来,摩根士丹利华鑫基金研究管理部总监王大鹏即担任医药行业研究员,如今管理着大摩健康产业混合等基金。银河数据显示,大摩健康产业表现出色,截至10月17日, 今年以来涨幅达57.43%,同类排名前10%,而且2018年表现位列同类三甲。

王大鹏始终贯彻以基本面研究为驱动的投资策略,坚持长期投资,捕捉好行业里的优质公司。他认为,长期来看,决定投资成败的是企业的盈利和增长;短期投资则更受政策、流动性、情绪、趋势等因素的影响。由于短期市场波动较难预测,不奢望通过仓位频繁变动获取超额收益,更应将市场判断与行业比较结合,通过结构上的调整把握市场机会。他注重持股风格的均衡,力求稳健运作,从中长期角度获得超额收益。“坚决回避瑕疵公司,避免来自公司和个人声誉的风险”,王大鹏强调。

选股方法上,王大鹏通过产业角度验证、财务分析、产业和公司调研等,选择基本面强劲的公司,注重长期趋势。从行业角度筛选时,他会首先对成长、消费、周期、金融几个大板块进行比较,确定优先板块后,再对细分行业进行比较分析,根据公司竞争优势,自下而上精选个股。对于优质公司,王大鹏主张集中投资,坚持中长期持有,与公司共同成长。

王大鹏表示,目前外部宏观环境的不确定性较大,在业绩催化下,增长相对确定的消费板块更容易受到资金青睐,有望成为偏好消费类投资者的首选。他预计临近年底,消费板块将有估值提升的机会。

兼具消费以及成长属性的医药板块今年表现出色,王大鹏认为,除了受到市场风险偏好提升的影响以外,与医药行业业绩平稳增长、市场对医保控费政策悲观预期的修复也有一定关系。不过,他也提到医药和其他行业关联度低,受经济波动影响较小,但受行业政策的影响较大。

医药板块内部呈现分化格局,部分子行业的景气度仍然较高。他判断,医药行业目前仍然比较乐观,后市重点关注鼓励创新的创新药及产业链,即进行创新药研发的公司以及为创新药企提供研发和外包服务的公司。

判断企业研发能力时,则主要看核心管理层是否研发出身、研发投入、研发人员占比、新药数量和等级、在研新药;而营销能力如何,则主要看销售网络覆盖面、销售人员数量、企业对销售渠道的控制能力。

此外,王大鹏认为,在板块中,医疗器械领域受医保控费影响较小,国产替代进程正在快速推进;医疗服务领域的收费价格普遍偏低,在破除“以药养医”后,提升医疗服务价格势在必行,这两个领域都存在较大的投资机会。

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