招商证券鄢凡认为，卓胜微业绩高速增长的驱动力主要有：一方面三星在今年上半年恢复新品导入，订单重回增长；另一方面，国内各大手机厂商均加大了国产替代的验证进度，公司在二季度通过华为合格供应商认证(AVL)，并开启大规模拉货，公司的开关产品已成功打入华为Mate30等旗舰机型。持续看好卓胜微作为国产射频芯片龙头，在国产替代大趋势的推动下，将持续提升市场份额。

卓胜微主营业务为射频前端芯片，下游客户为各大智能手机厂商，公司早期借助低噪声放大器切入市场，2012年成为行业龙头三星电子的供应商。伴随着公司产品线的不断丰富，下游客户也得以拓展。公司于2015年切入小米供应链，2019年切入华为供应链。目前公司主要客户包括三星、华为、小米、vivo、OPPO、联想、魅族、TCL等终端厂商。

同样的逻辑也适用于模拟芯片龙头圣邦股份。圣邦股份三季报业绩预告显示，公司预计2019年第三季度归母净利润为0.56亿元至0.61亿元，同比增长80%-95%，利润增长的主要原因是公司积极拓展业务，产品销量增加，相应营业收入同比增长所致。

根据IC Insights报告，全球模拟芯片市场预计2022年达到748亿美元规模，而全球模拟芯片市场呈现高度分散特点，市场上一两家公司无法实现全部垄断，无疑给中国厂商提供了强有力的发展契机。

华西证券孙远峰认为，我国模拟器件对外依赖度较高，多数模拟芯片均依赖于进口。圣邦股份是国内模拟芯片领域的龙头企业，在信号链和电源管理领域技术优势明显。在国产替代的大背景下，公司凭借着技术优势的支撑快速通过华为等客户的认证，成功进入高端客户供应链。一方面，公司产品的价格空间得以提升，另一方面高毛利率产品出货占比提高，产品结构得到改善，产品盈利水平进一步提升。

半导体周期触底反转

西南证券电子行业首席分析师陈杭认为，国内存储芯片设计企业兆易创新，二季度业绩大超预期，是行业拐点来临的一个标志。

另据国盛证券电子行业首席分析师郑震湘观察，iPhone11系列销量超预期、华为Mate 30系列首销1分钟过5亿元，以及蓝思科技、领益智造等高增长的三季度业绩预告可以明显看出，电子行业有望形成V型反转。

物联网终端的持续火热也是不少行业公司业绩超预期的重要因素。例如，Airpods带动了TWS耳机市场的需求爆发，出货量由年初至今每季度都在超预期。根据市场调查机构Counterpoint报告，今年第二季度全球TWS耳机出货量上升至2700万副，预期今年全球TWS出货量将达到1.2亿副，同比增长超过160%。

国盛证券指出，立讯精密、歌尔股份参与Airpods组装代工，兆易创新提供了耳机中所用的Nor Flash，上述公司后续业绩值得期待。

魏哲家表示，已评估未来5G智能手机及其他智能终端设备应用会进一步提高半导体含量。例如，可以在智能手机尤其是高端智能手机中看到越来越多、且分辨率越来越高的相机；还需要大量的电源管理来控制功耗，因此电源管理芯片也必须更多更高级等。

从三季度各品牌发布的智能手机新品可以明确一些趋势，比如，屏下指纹技术以及更多的图像传感器(CIS)配置几乎成为各家手机品牌厂商的主流配置，汇顶科技2018年屏下指纹芯片市场市占率达39%，占据指纹芯片龙头地位；韦尔股份旗下豪威科技，摄像头芯片全球市场份额次于索尼、三星。