近期，多重利好政策加持，券商板块行情爆发，中报业绩普遍预增催化板块向好。

截至7月15日，11家上市券商披露上半年业绩预告。受益市场环境改善，半年度“成绩单”亮眼，券商多个业务条线全线回暖，带动业绩增长。其中，中小券商弹性较大，迎来数倍业绩上涨空间。

11家券商业绩预增

截至记者发稿，已有11家上市券商(含刚上市的红塔证券)陆续披露2019年半年业绩表现，且均为“预增”。

龙头券商中信证券于7月12日晚间公布业绩：今年上半年实现营业收入及归属于母公司股东的净利润218.59亿元、64.46亿元，同比分别上升9.33%、15.83%。横向对比来看，在目前11家已披露业绩的上市券商中，中信证券的净利润增幅是最小的。

净利润增幅超过200%的券商，目前有国海证券、山西证券两家。其中，国海证券预计上半年实现净利润3.88亿元左右，增幅为281%左右。山西证券预计上半年净利润为3.8亿元至4.67亿元，比上年同期增长246.59%至323.62%。

与此同时，3家券商预计净利润增幅超过100%。其中，长江证券实现盈利10.9亿元，同比增长187.60%；东北证券净利润5.5亿元至6亿元，增长幅度为121%至141%。

7月5日上市的红塔证券在上市公告书中披露了上半年业绩，净利润约1.84亿元至2.76亿元，同比增长123.99%至235.99%。

另外，申万宏源、华西证券、长城证券、西部证券4家券商的净利润同比增幅预计都将超过50%。

其中，申万宏源净利32.23亿元，较上年同期增长56.03%；华西证券净利润8.1亿元至9.1亿元，增长幅度为51%至70%；长城证券净利润4.7亿元至5.2亿元，增长幅度为51%至67%；西部证券净利润4.4亿元至4.85亿元，增长幅度为75.02%至93.45%。

受益市场环境改善

2019年上半年，证券市场行情回暖，上证综指、深证成指等主要证券指数大幅回升，市场交易量同比增长，券商业绩迎来全面回暖。

对于业绩增长原因，各家券商的解释原因较为相似，除中信证券使用的“公司业务稳步发展”的字眼略显“保守”之外，其余券商用“各大业务条线经营业绩得到明显改善”作为解释。

例如，申万宏源在业绩预告中表示，主要受市场环境影响，公司所属证券子公司的个人金融、证券自营等业务板块经营业绩增加。

类似的积极表述还包括：

东北证券的“公司自营投资业务、经纪业务、投资银行业务收入实现大幅增长，归属于上市公司股东净利润同比大幅增加”；

国元证券的“销售交易、资产管理、证券经纪等业务收入同比均实现增长”、“在计提各项资产减值后，归属于上市公司股东的净利润同比大幅增加”等。

总体来看，相较龙头券商，中小券商业绩弹性更大，多个业务条线改善，助推业绩增长。例如，山西证券的“证券经纪业务、自营业务、投资银行业务等业务收入均较上年同期实现增长”；长江证券的“财富管理、投资业务等收入均实现增长”等。

天风证券研报显示，中小券商因为2018年低基数和2019年上半年自营投资业务改善，驱动上半年的业绩大幅回升。

申万宏源证券预计，2019年证券行业净利润同比增长51%。

值得注意的是，在业绩大幅增长的同时，股权质押等业绩“雷区”依然存在，部分券商发布资产减值计提公告，累计规模逾10亿元。