上周，两市连日缩量调整，全周上证指数下跌2.67%，深证成指下跌2.43%，创业板指下跌1.92%。在市场连日缩量震荡的情况下，北上资金先抑后扬，先是连续三个交易日出现净流出，而后连续两个交易日出现净流入。数据显示，上周北上资金累计净流出39.68亿元，本月以来北上资金累计净流出19.31亿元。

分析人士表示，目前A股的估值水平相比其他市场偏低，在历史上也处于较低水平。相比于中国经济的潜力，外资配置比例偏低，未来仍然会持续流入。

北上资金先抑后扬

进入7月份以来，北上资金未出现如6月份一般的持续净流入情况，北上资金净流入局面呈现震荡态势，流入流出现象参半。数据显示，7月份以来，北上资金累计净流出19.31亿元，其中沪股通资金净流出32.71亿元，深股通资金净流入13.40亿元，其中有5个交易日出现净流入情况，4个交易日出现净流出情况。

上周北上资金先抑后扬，北上资金在上周一到上周三连续三个交易日净流出，而后两个交易日净流入。具体来看，数据显示，上周5个交易日净流入金额分别为-36.06亿元、-26.20亿元、-16.37亿元、24.36亿元、14.59亿元。全周北上资金净流出39.68亿元，其中沪股通资金净流出35.97亿元，深股通资金净流出3.71亿元。可以看到，在上周市场连日缩量震荡的情况下，北上资金经历了先流出后流入的情况，其中上周一两市明显调整，而北上资金的净流出力度也最大，而后北上资金净流出力度逐渐变小并在上周四开始出现净流入情况，可以说，北上资金由净流出转变为净流入对于大盘的震荡企稳有推动作用。

在北上资金上周出现先抑后扬的同时，深强沪弱的格局显现，上周沪股通资金净流出金额显著多于深股通资金净流出金额，而这种情况在7月份以来也表现得非常明显，7月份以来沪股通资金出现净流出，而深股通资金出现净流入。从市场表现上来看，上周沪指累计下跌2.67%，深证成指累计下跌2.43%，创业板指数累计下跌1.92%，跌幅上沪市要大于深市。而从7月第一周的情况来看，沪指累计上涨1.08%，深证成指累计上涨2.89%，创业板指累计上涨2.40%，市场表现上也是深市更好。

对于短期北上资金呈现深强沪弱的格局，分析人士表示，科创板将要开始正式交易，对成长板块有较强的带动作用，因此短期市场呈现出了深强沪弱的情况。

渤海证券表示，综合政策、估值、业绩推动三方面的因素，当前政策仍处于对资本市场的持续利好期，管理层对权益市场的发展提出较高要求，有利于资本市场环境的加速改善和中长期资金的持续流入。

银行股获明显增持

在北上资金上周出现先抑后扬情况的同时，从北上资金的交易情况来看，北上资金仍活跃于核心资产，对银行股有较为明显的加仓。

从上周北上资金的十大活跃股情况来看，Choice数据显示，上周沪股通、深股通共有30只个股进入十大活跃股名单，其中沪股通15只，深股通15只，在市场的连续缩量震荡行情之下，北上资金的成交活跃个股更为集中。其中沪市的中国平安、贵州茅台、招商银行、中国国旅、伊利股份和深市的五粮液、海康威视、美的集团、格力电器、温氏股份在上周均5次进入十大活跃股名单中，可见北上资金持续活跃于核心资产。