1993年起，中国实行社会统筹与个人账户相结合的养老保险和医疗保险体制，由现收现付制转向个人账户制。这项改革带来个人账户“空账”，已参加工作职工的过往养老金欠账。

为弥补这一缺口，2001年6月，国务院决定，国有企业首次发行和增发股票时，按融资额的10%出售国有股，出售收入全部上缴全国社会保障基金。但实际操作中，因为减持的国有股以上市公司为主，股权变化对上市公司的治理结构、投资者信心产生一定影响，改革一度搁浅。

2009年，股权分置改革完成，相关改革再度重启，国有资本划转由“减持”调整为“转持”。根据国务院规定，按照首次公开发行时股份数量的10%，将部分国有股转由社保基金会持有。社保基金会可按照股权参与利润分配，在禁售期结束后，也可以出售所掌握的股权。

但上述做法只局限在上市国有企业，涉及的资金规模并不大。社保基金会的年度报告显示，截至2016年年末，国有股减持资金和转持股份累计2748亿元，其中，减持资金923亿元，转持股票1825亿元。

2017年11月，国务院启动第三轮国有资本划转，将中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构纳入划转范围，划转比例统一为企业国有股权的10%，规模远大于前两轮。但仍有声音担心，国资划转社保后，社保基金会可能通过大量变现国有资本，用于弥补养老金缺口。

财政部2017年解读文件时明确表示，不会也不允许出现大量变现国有资本的情况。一方面，国有资本收益主要来源于股权分红，由社保基金会等承接主体持有，可通过国有资本运作获取更多收益，不是简单变现。另一方面，社保基金会等承接主体要履行3年以上的禁售期义务，在期限内不会变现国有资本。

近日有媒体报道称“养老金2035年或将耗尽结余，80后可能成为无养老金可领的第一代”。人社部有关司室负责人表示，这是对养老保险制度理解不到位，“中央已制定了一系列应对措施，完全能够保证养老金的长期按时足额发放”。

尽管财政部、人社部多次给出定心丸，但各方担忧仍在。5月1日起，职工基本养老保险单位缴费比例统一降至16%，社保基金缺口进一步扩大。

周丽莎分析，今年面对不确定因素明显增多、经济下行压力的挑战，中央企业要完成净利润同比增长9%的年度目标并非易事。在此情况下，一些过剩产业、能源类的国有企业划转社保的效果可能会受影响。

此前有分析认为，划转部分国有资本充实社保基金，能为降低社保费率打开空间。但董克用认为，国资划转给社保是为充实储备基金，“用于人口老龄化高峰时的补充和调解，重在未雨绸缪，跟降费没有直接关系。”

“应对未来人口老龄化，解决养老金可持续性问题，最主要的是调整养老金的结构，提高运行效率。”杨燕绥分析，一方面，要建立和完善企业年金和个人养老金，与基本养老保险一起形成三大支柱；另一方面，要加快全国统筹，解决养老金各地发展不平衡的问题。