此外，也有不少机构认为，虽然短期行情波动区间加大，后市较为安全的配置窗口也需进一步等待，但整体来看，5月市场依旧积极可为。

申万宏源证券表示，目前来看，市场正处于阵痛期，前期过度乐观的投资者需要对长中短期的预期重新定位。短期市场仍需耐心等待，但每次快速回调中，市场都不可避免的会发酵一些过度悲观的预期，厘清市场回调的驱动力和后续变化，才能在回调过后，更好的把握下一个可为的窗口期。从该机构对当前市场回调的驱动力和后续变化的梳理来看，5月基本面验证仍是稳定人心的关键，而市场对流动性的悲观预期可能在5月有所修复。

布局核心资产

种种迹象表明当前指数数度受阻于重要阻力位后回落在所难免，但后期积极因素有望继续形成合力。

仅就增量资金的角度而言，中金公司表示，进入四月份以后沪深港通北上资金流入速度明显减缓，近期甚至出现连续净流出。外资持股比例最高的100家A股公司在本轮反弹后整体估值已经回升，估值不再像年初那样明显低估。在这种背景之下，短期海外资金流入的节奏虽可能会趋缓，甚至不排除可能会有阶段性流出。不过总体上，该机构认为，年内可能仍有2000亿-4000亿元资金净流入的可能。

从技术分析来看，申万宏源证券表示，当前量化指标已全面指示调整波段，好消息是“底部区域”就在不远处，回调速度最快的时候可能已经过去。此外，融资情绪指数上周回落10.02%至42.93%，仍处于下行波段中。上述量化指标显示，调整暂未结束，但距离指标体系的“底部区域”并不远，意味着小波段回调进程过半，回调速度最快的时候可能已经过去。

从上述逻辑出发，申万宏源证券进一步强调，针对后市，投资者不应急于转向纯防御配置，当前的重点是布局即将到来的“可为期”。推荐坚守消费底仓叠加成长和国企改革上寻找弹性的组合。一方面，增值税减税对耐用消费“降价放量”，对必须消费业绩改善的效果只会推迟，而不会缺席，仍是后续结构选择的重点，要珍惜核心资产。可重点关注白酒、纺织服装、商贸零售和汽车。另一方面，在2月成长兑现显著超额收益后，3月-4月是成长相对收益回落，改善性价比的窗口期。指标显示当前调整进程过半，成长风格可能也已同步见底，5G、新能源和消费电子可提前布局。最后，后续改革红利释放的主题性机会仍值得重视，继续推荐国企改革和区域主题(海南、长三角和粤港澳板块)。