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军工逆周期属性有望凸显 业绩稳定增长
2019-4-29 9:01:05 作者:jincvip  次阅读 分享到:

上周,两市持续走弱,国防军工行业领跌,成为上周跌幅最大的行业板块。但值得注意的是,上周多家上市军工企业一季报出炉,多家公司业绩超预期。对此机构认为,军工板块逆周期属性有望凸显,投资价值进一步显现。而随着军民融合、混改、资产证券化等利好政策的持续推进,行业内生动力和活力有望进一步被激发。

军工板块业绩稳定增长

上周上证综指下跌5.64%,申万国防军工指数下跌10.98%,跑输市场5.34个百分点,位列申万28个一级行业中的第28名。除了航天发展逆市上涨2.95%之外,板块内个股上周悉数下跌。其中中国船舶、中船科技、中船防务、亚星锚链、天和防务跌幅均超过20%。

值得注意的是,上周多家上市军工企业交出了出色的一季报业绩。其中,中航光电2019年一季度实现营业收入21.56亿元,同比增长45.95%;实现归属于上市公司股东的净利润2.33亿元,同比增长39.14%。中航机电2019年一季度实现营业收入24.63亿元,同比增长2.29%;实现归属于上市公司股东的净利润5,840.58万元,较去年同期增长23.55%。中直股份2019年第一季度实现营业收入23.87亿元,同比增长11.50%,实现归母净利润7878.91万元,同比增长11.50%。

中泰证券认为,2019年军费增长保持稳定,军改影响进一步消除,军工行业“前三后二”的交付规律叠加新一代主战装备的列装,促使2019年行业景气度持续向上。虽然国内经济下行压力较大,军工板块逆周期属性有望凸显,行业的基本面将持续好转。

民生证券提供的数据显示,截至4月26日,110家军工上市公司中已有84家披露2019年一季度报告,披露率达到76.4%。整体营收增速为10.7%,归母净利润增速14.7%。子板块方面,地面兵装、航空和国防信息化板块表现优异,业绩增速分别为93.7%、27.7%和16.5%,由于航空板块体量较大,因此对整体军工板块业绩增长贡献明显。

政策支持力度加大

军工产业事关国家安全,同时是国民经济的重要组成部分。特别是在现代经济体系中,军工产业对于信息技术、新型材料、高端先进制造等行业具有巨大的引领和推动作用。在消息面上,由中国上市公司协会主办、国防军工行业委员会承办的国防军工上市公司座谈会3月下旬在北京召开。证监会及相关部门、沪深证券交易所在会上表示,将充分考虑军工企业的特殊性与重要性,进一步完善体制机制改革,继续深化资本市场基础性制度改革,大力拓展各类融资渠道,不断加大对战略新兴产业、国防军工企业的政策支持力度。

中国上市公司协会军工委数据统计,目前国防军工板块上市公司合计110家。其中,央企军工集团所属上市公司49家,其它央企及地方国有军工上市公司13家,民营军工上市公司48家。根据数据,十一大军工集团下属 A股上市公司2016年以来资本运作数量呈逐年上升趋势,2018年资本运作数量为96次,涉及金额为774.36亿元。

对此中泰证券认为,过去两年军工改革处在规划、试点阶段,随着改革进入纵深,2019年有望在资产证券化、军工混改和军民融合等方面取得突破,改革红利的逐步释放将充分助力行业发展,建议重点关注电科、航天、船舶等板块的投资机会。改革类标的建议关注有一定的基本面支撑且有改革预期的标的。

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