周二(4月23日)沪深两市延续调整态势，大小指数全天多数时间在平盘线下方运行，沪指盘中考验20日线支撑，高位强势股杀跌明显。截至收盘，上证指数下跌0.51%报3198点，深成指下跌0.97%报10124点，创业板指数下跌0.81%报1683点。市场成交量萎缩，两市合计成交7000多亿元。

盘面上，市场二八分化明显。一方面，保险、券商等大金融板块指数翻红，券商板块午后一度带动沪指翻红反抽5日线，人气股中信建投、大智慧等冲击涨停，中国平安、贵州茅台等权重股逆市上行。另一方面，两市个股杀跌明显。近期的市场热点燃料电池板块上演跌停潮，包括力帆股份、厚普股份、全柴动力、凯龙股份等强势股封死跌停。工业大麻、5G概念等热点板块也出现多只个股跌停。热点方面仅上海自贸区、猪肉概念盘中有所表现，但午后也出现回落涨幅收窄。

恒大首席经济学家任泽平发布报告称， 4·19的一季度政治局会议认为一季度经济“总体平稳、好于预期，开局良好”，不再提“六稳”，重提“结构性去杠杆”(此前4月12日央行一季度例会重提“把好货币供给总闸门”)，表明短期稳增长政策将逐步让位于长期的改革开放，货币政策从宽松期步入观察期，是“政策顶”。

春季行情的核心逻辑是国内利好政策不断出台，包括国内减税降费、流动性宽松等，在政策利好的推动下，市场出现一波强劲的估值修复行情，上证指数从2440点上涨至3288点(最大涨幅34.75%)，创业板指数从1201点上涨至1792点(最大涨幅49.2%)。随着利好的兑现，内外资都有兑现利润的需求。昨日我们也提到，目前货币政策最宽松的时刻或已过去，政治局会议提货币政策要松紧适度，后期货币政策大概率会“过松就收，过紧就放”。市场如要发动新一波的行情，需要上市公司基本面的推动。

在市场预期政策微调、获利盘回吐等因素的影响下，近两日市场出现一定的调整，沪指跌破3200点，创业板指数跌破1700点，两大指数均在5日线下方运行，尚未出现止跌企稳信号。总体而言，大盘一直在我们强调的高位震荡区间运行，沪指近期的箱底区域是3130-3150区间。

操作上，考虑到年报和季报进入披露高峰阶段、个股的风险尚未释放完毕，建议控制好总体仓位，耐心等待市场确认止跌企稳后再择机加仓。