近日，市场风格、板块轮动的格局正逐渐形成，低估值的房地产板或迎来轮动行情。有机构指出，尽管房地产税等可能短期对市场情绪有所影响，但考虑地产调控政策和宏观环境不确定性风险均已解除且板块估值位置并不高，看好地产股后市行情。

市场风格或轮动至地产股

上周，市场形成风格、板块轮动的格局，东方通信(60776)、人民网(603000)、龙韵股份(603729)等尽数回调，年初以来涨幅较大的农林牧渔板块中不少个股也冲高回落。而此前整体涨幅相对靠后的地产股不少表现出众，如新城控股(601155)、保利地产(600048)、阳光城(000671)等均明显跑赢大市。

国元证券表示，短期来看，市场在运行到前期高点附近易形成一些分歧和震荡。风物长宜放眼量，市场风格、板块轮动的格局正逐渐形成，但向上的趋势并没有改变。总体上，随着科创板的快速推进，多重利好政策叠加影响，增量资金如外资、社保、银行理财等快速进入后，市场情绪有望持续修复。

分析人士指出，虽然受各方面因素的影响，但很多地产龙头股基本面仍然很好，估值也相对较低，后市有走出反弹行情。中金公司表示，尽管房地产税等消息面噪音可能短期对市场情绪有所影响，但考虑地产调控政策和宏观环境不确定性风险均已解除且板块估值位置并不高，看好地产股后市行情。

事实上，虽然房地产龙头公司股价普遍滞涨，但其营收净利却多呈现高速增长态势。比如保利地产预计去年实现营业总收入1936.3亿元，同比增长32.31%；归母净利润188.0亿元，同比增长20.33%，基本每股收益1.58元。招商蛇口(001979)预计归属于上市公司股东的净利润盈利145亿元至155亿元，比上年同期(追溯调整前)增长19%至27%。

而从近期的销售情况来看，龙头房企销售也大幅增长。保利地产3月7日晚间发布公告称，2019年2月公司实现签约面积189.12万平方米，同比增长 20.81%；实现签约金额334.04亿元，同比增长54.31%。而2018年以约2210.98亿元的合同销售金额闯入“前十”的新城控股在2019年延续了增长势头。公告显示，新城控股2月合约销售金额约127.01亿元，环比上涨15.9%，同比上涨45.2%。

天风证券认为，年初房地产数据显示销售、拿地、到位资金等指标明显下行确立了基本面下行的趋势，开工和投资是后置指标，未来将持续回落；维持全年销售面积-7.3%、销售金额-6%、新开工-5%的判断，因土地购置费及复工面积差额上调投资额增速预测为5%。 逻辑为：1、土地财政下滑带来政策宽松预期强化且房地产税利空短期消化；2、降准带来的融资环境宽松将使得对房地产供需双方受益；3、三去一补一降中的“降成本”将利好地产，无论降税费提升居民可支配收入还是降借贷利率甚至降息都将利好地产；4、房地产公司业绩好估值低的属性未变，性价比明显； 3月地产股跑赢是大概率事件。

房地产龙头股获看好

受到政策基调影响，市场人士对地产股后市表现谨慎。不过也有不少机构表示，很多地产龙头股基本面仍然很好，当前房地产行业估值无论是绝对水平还是和历史相比较都已足够低估。中长期来看，未来行业龙头效应将会愈发强烈，地产股走势将出现分化。