吴照银对记者表示，从过去外资进入其他地区股市以及最近进入中国内地市场的操作风格观察，可以发现买入方式是一种“推土机模式”，即选好标的后持续买入，而不顾市场整体状况以及上市公司的短期波动，这可以参考外资近两年买入中国内地的消费白马股的操作风格。“当然一旦外资想出货，基本上也是一种反向的推土机模式，直接往下推。这种模式显然与我们所熟知的试盘、吸筹、震仓、拉升、诱多等模式完全不同，显得干脆、直接，中国境内投资者需要快速掌握这种新的操作模式。”

此外，外资所选的标的更注重长期性，业绩稳定的消费股以及一些行业龙头是其配置的主要品种，这与中国境内投资者所喜欢的底部反转的“妖股”、市值较小的成长股、爆发力强的垃圾股完全不同。

值得注意的是，过去很长时间以来，外资密集持有的股票多为龙头大盘股，且青睐消费和医疗，例如外资持有的五大上市公司为：贵州茅台、美的、平安保险、海康威视、恒瑞医药，其实这也与外资对于A股3000多家上市公司的研究覆盖力度不足有关。未来随着MSCI将A股的中盘股和创业板纳入，外资无疑将加强对这类公司的研究投入，届时市场逻辑可能会持续变化。

MSCI亚太区研究部主管谢征傧去年9月对第一财经记者表示，MSCI已纳入A股200多只大盘股，未来可能纳入的中盘股数量约为168只，也可能提前在2019年一次性将中盘股纳入，而不是到2020年5月间分段纳入，而且创业板也有可能被纳入。

关注“高质量”公司

2019年，随着全球经济触顶回落，“高质量”已经成了全球资管机构选股的核心逻辑。同理，外资对中国板块的偏好不会永远是消费、医疗，更关注的则是公司质量高、增长潜力较大的公司，同时更会关注估值多大程度反映了市场预期。

贝莱德中国策略师陆文杰对第一财经记者表示，“有些消费类公司已经偏贵，有些医疗公司的创新能力并没那么大。”他表示，现阶段会关注券商板块，其受到市场活跃度提升的积极影响，去杠杆的负面冲击暂缓也将令其受益。材料板块(包括房地产相关的原材料)、新兴材料也存在机遇。

杨玲则对记者表示，从更长期的角度而言，未来带领牛市节奏的将是科技股。高质量经济增长持续，产业升级、新旧动能切换为复兴牛酝酿创造条件；此外，中国进入工程师红利时代，且中国工程师成本远远低于美国等发达国家：以软件工程师为例，月薪相差整7倍。

值得注意的是，2019年最大的改革亮点是科创板即将落地，预计资本市场将迎来一轮改革。此外，未来长期资金(养老金、保险资金、银行理财)加速入市可期，资本市场税收延迟有望落地。

杨玲对记者表示，目前可以从四条主线配置以科技为核心的成长股：一是已经具备全球竞争优势的先进制造业，比如新能源汽车产业链；二是受益于制造业转型升级的智能制造，比如工业机器人、云计算、人工智能、5G等；三是兼具消费属性和科技属性的行业，比如医药生物；四是其他弱周期成长股。