今年1月至2月并购重组委通过率是多少？84.62%，和上年同期基本持平，但其背后体现出诸多不同于以往的看点。

百亿重组频“出镜”

昨日晚间消息，当日召开的并购重组委工作会议审核通过了云南白药、青松股份两家公司的重组方案。据统计，今年1月至2月总计有13单重组方案上会，过会11家，通过率84.62%，较上年同期的83.33%变动不大。可以看到，尽管2018年第四季度重组相关政策明显松绑，但审核通过率同比保持平稳。

另一个看点是，今年前2个月上会方案数量较上年同期的24单明显减少，仅为13单。在2018年10月至12月，并购重组审核明显提速，月均约20单。从这一点看，今年初审核的数量环比有所减少。因此，目前观测到的通过率或许只是反映一个较短时间的状态。

这13单重组“少而精”，体现了一定特点。一方面，百亿级以上的并购方案“出镜率”高，其中产业整合是一个重要方面。最新过会的云南白药就是典型，该重组案例集吸并、深入混改、产业整合于一身，计划向云南省国资委、新华都、江苏鱼跃发行股份6.68亿股，换股吸收合并白药控股，实现整体上市。交易完成后，白药控股的全部资产、负债及其他权利与义务均由上市公司承继，吸收合并对价高达510亿元。

此外，万达电影、美的集团、世纪华通等重磅交易纷纷“冲关”并获放行。其中，美的集团换股吸收合并小天鹅，资产交易价格为143.8亿元。交易完成后，小天鹅将终止上市并注销法人资格。美的集团表示，本次合并完成后，合并双方将有效整合全球业务，在全球范围内提供更为全面且具有竞争力的产品组合，提升美的集团全球市场拓展的效率及效果。

上述两单并购交易从披露预案到过会均十分高效。美的集团2018年10月24日披露预案，今年2月20日过会，历时4个月；云南白药于去年11月2日发布重组预案，同样4个月后见分晓。

“话题性”重组过会

一些在市场上颇具话题性的标杆案例也有了结果。游戏、影视、回A、借壳等等，当这些关键词“交织”在一起的时候，其重组往往充满不确定性，“通过”的过程始终为市场所关注。

例如，全行业都在“盯着”的世纪华通并购盛大游戏事项于2月20日获得审核通过。这份承载着盛大游戏回A重任的方案，最早于2018年6月12日透露动向。此后，世纪华通于2018年9月12日公告预案，拟通过发行股份及支付现金方式购买盛跃网络科技(上海)有限公司100%股权，交易作价298亿元。如果从盛大游戏2015年底在美国退市筹划回A算起，其耗时要比预计的长得多。

还有万达电影发行股份收购万达影视95.77%股权的交易，标的资产作价105亿元。此次交易于2016年5月首发预案，距离此次过会已经耗时将近3年，其间曾数易其稿，不仅标的公司估值从最早的375亿元下调到如今的105亿元，方案设计也由全股份支付并配套融资80亿元“砍”到了全股份支付取消配套融资。好在随着方案过会，万达影视上市也有望修成正果。

创新方案“开个头”