莫海波：去年影响市场的核心变量是经济增速趋势。在经历调整之后，市场已经有了明确预期，当前股价是合理的。我们认为，影响今年市场的核心变量大概率是流动性和利率下滑。在经济处于阶段性下滑的通道当中，很多企业不会贸然加杠杆。随着流动性宽松，在低利率的宽松市场环境中，市场将会慢慢建立信心。

精彩行情才刚刚开始

上证报记者：对于接下来的市场行情，您认为会如何演绎？

张延闽：我们对2019年A股的判断相对乐观，并且认为机会大于风险。主要原因有两点：一是货币和信用政策持续发力，流动性宽裕；二是宏观经济将好于预期，市场之前的估值收缩有些超调。

近期市场大幅反弹，流动性的贡献功不可没。在风险偏好提升初期往往是“鸡犬升天”的行情，我们观察到，一些壳公司商誉“暴雷”后涨幅很大。经过去年全年的估值收缩，这些壳公司少部分触及估值底部后开始反转，但是大部分仍然只会是反弹。我们将保持定力，立足于长期价值，坚守优质资产。

刘彦春：我们认为，估值修复才刚刚开始，精彩还会继续。

莫海波：我们认为今年可能是真正的拐点之年，市场可能还会有所下跌，但最好的策略就是越跌越买。我们可以看到，流动性宽松、利率下行所带来的对金融资产配置的增加，会创造许多投资机会。