据相关统计，中小板公司2018年的商誉减值规模约为350亿元，创业板则可能达450亿元。若剔除商誉减值因素，2018年中小板业绩较2017年下降7%，创业板业绩较2017年下降11.5%，降幅均明显收窄。

从2018年年报业绩预告看，上市公司纷纷选择大幅度计提商誉减值，用牺牲2018年利润的方式换取后续利润稳定。

上市公司年报业绩预告在2019年1月末集中发布，多家上市公司预告业绩下滑甚至亏损，导致A股出现了2016年二季度以来首次业绩负增长，尤其是中小创板块盈利缩减明显。根据已发布的业绩预告，中小板业绩下降17%，创业板业绩更是大降47%，商誉减值成为上市公司2018年度业绩骤降的重要原因。

当前的业绩预告已经能够较为准确地反映中小创在2018年的利润状况，同时能够较大程度反映A股的整体业绩情况。业内人士表示，上市公司并购重组积累的高商誉，在业绩对赌期限来临时集中暴露风险，使中小创利润严重受挫。伴随商誉会计处理持续完善，减值风险逐步缓释，成长股表现仍值得关注。

中小创利润出现负增长

截至2019年1月31日，共有2609家上市公司披露了2018年年报业绩预告及快报，中小板、创业板基本披露完毕，主板披露率近50%。

在已披露的预告中，预计盈利持稳或上涨的公司多于预计盈利下滑或亏损的公司，但中小板和创业板盈利下滑及亏损的公司占比较高，均超过了三成。受此影响，主板上市公司2018年业绩仍维持正增长，中小创业绩则大幅下挫，26个行业当中，有11个行业业绩增速为正，15个行业业绩增速为负。

具体来看，中小创年度业绩增速排名前三位的行业分别为商贸零售、钢铁和餐饮旅游，排名后三位的行业为传媒、有色、机械。尤其值得关注的是，在创业板中仅有医药、轻工制造、基础化工三个行业业绩正增长，其余行业业绩都呈现大幅度负增长态势，电力及公用事业、家电和传媒三个行业甚至出现了全行业亏损。

中小板方面，共922家上市公司在1月31日前披露了年报预告，披露率为99.7%。海通证券以披露年报预告的公司为样本，计算出2018年中小板全体归母净利润累计同比下降17.2%，该数据在2018年二季度和三季度分别为14.6%和8.5%；中小板指归母净利润累计同比增长12.6%，该数据在2018年二季度和三季度分别为24.4%和16.5%，即中小板全体和中小板指业绩增速均较三季报回落。

创业板方面，共741家上市公司在1月末披露了年报预告，仅1家公司未披露。根据已披露年报预告的公司数据，2018年创业板全体归母净利润累计同比下降46.5%，2018年二季度和三季度为同比增长8.1%和1.5%；创业板指归母净利润累计同比下降18.9%，2018年二季度和三季度则为8.2%和1.1%，由此可见，创业板业绩下滑更加显著。

商誉减值风险全面暴露

中小创上市公司2018年业绩增速双双跌落，部分公司商誉资产减值导致的一次性亏损，成为拖累业绩增长的重要原因。

自2012年以来，上市公司商誉规模一直呈上升趋势。数据显示，截至2018年三季度，上市公司整体商誉规模达到1.45万亿元，占上市公司净资产的比重为3.7%。其中，中小板商誉规模3775亿元，创业板商誉规模2762亿元。