2019年1月30日，上证指数下跌0.72%，成交金额萎缩明显。创业板指数下跌1.03%。分析指出，近期部分个股业绩变脸后的连续跌停走势，以及长假期间海外市场走势的不确定性，都制约了投资者的做多情绪，导致当前两市交投清淡、热点匮乏。

量能再度萎缩

30日，两市量能萎缩明显，上涨指数成交金额为1011亿元，为1月以来成交金额第二低，仅高于1月2日的975.9亿元。

与此同时，有别于前期盘面上的热点纷呈，昨日中信一级行业中仅房地产、国防军工板块小幅上涨，其余全线下跌，其中餐饮旅游、轻工制造等板块跌幅超2%。

“自2440点反弹以来，权重与题材股均累计一定涨幅，随着春节假期临近，资金落袋为安意愿较为强烈。”一市场人士向中国证券报记者表示。

不过，北上资金并未停止流入A股的步伐。数据显示，1月30日北上资金净流入A股9.94亿元，虽然与前两周流入情况相比，力度有所放缓。但值得一提的是，1月份北上资金共计流入A股520.24亿元，超过2018年5月508.51亿元的净买入金额，单月净买入金额创历史新高。

光大证券表示，2019年外资仍将对市场资金面产生重要影响，纳入三大指数预计吸引海外跟踪资金规模约4200亿元。其中MSCI、富时罗素、标普道琼斯分别吸引跟踪资金3300亿、500亿和400亿元。

从近期盘面看，由于商誉减值，部分公司发布业绩下修公告后股价大幅下挫，这也加剧了投资者落袋为安的心理，从而进一步制约市场的做多情绪。

“从行业结构上看，传媒、休闲服务、计算机、家用电器和医药生物的商誉规模占净资产的比重较高，尤其是传媒和休闲服务其占比超过20%，这些行业存在业绩变脸公司的概率相对较大。”联讯证券策略分析师廖宗魁提醒道。

整体来看，近期不仅题材股回落明显，前期的消费与金融品种也有所降温，蓝筹板块这两个交易日也只有地产板块在支撑大盘。

对此，国海证券策略研究指出，“无论是游资青睐的题材股还是北上资金持续看好的消费、金融股，在经历了短期的上涨之后均会进入相对沉寂期。”

节后仍有做多窗口

节前投资者无心恋战，那么节后的A股将如何演绎？通过梳理近期各大机构观点，春节后A股将重拾升势是大多数机构的看法。

首先，节后A股将面临较为有利的市场环境。民生证券策略分析师杨柳表示，“2月中旬将公布1月的社融、新增银行信贷等数据，在宽信用政策、基数效应、1月信贷占全年比重提升等影响下，1月中长期信贷数据有望较好。”

国金证券最新研报统计显示，以1月28日收盘价测算，2019年2月解禁规模是全年解禁压力相对较小的月份，环比下降43.73%，同比则减少46.70%。“从历史数据来看，解禁规模与减持金额存在正相关性，解禁市值较大的月份，二级市场减持压力往往较大。由于2月解禁规模较小，预计二级市场减持压力有所缓解”。

其次，多家机构按不同口径统计历年A股节后表现，均有或短或长的做多窗口。国信证券策略分析师燕翔表示，一般来讲，一季度前三个月当中至少有一个单月是上涨的，而2月的上涨概率最大。中信建投则表示，从节后情况来看，春节后两个交易日各行业大部分能够获得正的相对收益率。相比于节前效应，节后效应相对滞后，稳健超额收益出现在节后第三个和第五个交易日的概率较大。