数据显示，近期外资流入A股步伐加快。值得注意的是，最新公布的公募基金四季报显示，外资持股动向与公募基金存在差异。对此，多位受访的业内人士认为，这主要受考核周期、宏观预期等因素影响。

低估值推动外资涌入

2019年初，北上资金加速流入。数据显示，截至1月24日，陆股通北上资金累计净买入6819.55亿元，再创历史新高。本月以来净买入398.67亿元，其中沪股通净买入226.01亿元，深股通净买入172.65亿元。开年以来的17个交易日中，仅2个交易日净流出，单日平均净流入达23.45亿元，高于此前水平。

资金流向监测机构EPFR最新公布的周度报告显示，全球资金加速流入中国内地市场相关股票型基金，规模为5.7亿美元，远高于此前一周的1.3亿美元。

上海某大型公募基金策略分析师王强(化名)表示，开年以来，新兴市场股市都有资金流入，主要原因是全球贸易有所回暖，同时新兴市场的整体估值更加便宜。他表示，外资流入A股的趋势自陆股通开通以来便一直持续。在估值处于底部区间的情况下，外资整体的战略性看多不会改变，预计2019年以来的大幅流入，至少是月度以上级别的看多。

行健资产管理联合创始人及行政总裁颜伟华表示，此次外资流入和此前相比，并不是因为风险偏好提升，更多是经过去年的大幅调整，市场估值水平吸引力增加。而在MSCI指数纳入的背景下，外资未来必须增加对中国的配置，因此，当前便是理想的启动时点。尤其是对拥有超长投资期的养老基金、主权基金等投资者而言，增配中国可能持续未来五至十年。

拔萃投资基金经理金超认为，外资流入一直与全球市场表现呈正相关。2019年以来，美股持续上涨，风险偏好一定程度上有所提升，A股也因此受益。而在MSCI确定将A股的纳入比例由5%提升到20%前，将有主动跟踪产品提前跑步入场。

在外资布局方向上，颜伟华表示，目前看来，外资流入A股主要通过投资指数成份股和ETF等指数基金的形式进行。这些方式在投资中国的起步时段合理，执行也简单。但往后很可能在优化投资组合时，逐步将一部分资金转移至主动管理策略中，尤其可能倾向着重投资基本面优秀企业的价值型投资策略。金超表示，今年流入A股的外资将有4000-6000亿元规模。按240个交易日来算，日均20亿元左右，对蓝筹股和白马股的股价将形成一定支撑。

“接盘”部分公募持仓

值得注意的是，根据最新公布的公募基金2018年四季报，北上资金持股动向与公募基金有所差异。

以白酒股为例，据天相投顾数据，公募基金2018年四季度对贵州茅台、五粮液等个股大幅减持达263.6亿元，同期北上资金大幅增持贵州茅台、五粮液等个股。具体来看，公募基金四季度大幅减持贵州茅台达111.4亿元，对五粮液的减持市值也达到49.9亿元。洋河股份、顺鑫农业、古井贡酒也分别被减持26.5亿元、23.3亿元、22.0亿元。此外，对泸州老窖和口子窖也分别减持16.7亿元和13.8亿元。上述个股均位列四季度减持榜前50名。与此同时，数据显示，北上资金2018年四季度增持贵州茅台439万股，增持五粮液2902万股，增持洋河股份360万股。