昨日，A股各指数涨跌互现，沪深主板市场表现好于“中小创”。截至终盘：上证指数收报2581.00点，微涨1.30点，涨幅0.05%；深证成指收报7523.77点，微涨6.98点，涨幅0.09%；中小板综微涨0.10%；创业板综微涨0.04%。两市成交金额合计2439.78亿元，比周二萎缩12%。

市场人士认为，技术性短调还会延续，但央行兑现TMLF反映管理层对小微民企政策面趋于全线宽松，让中小创题材股成为春季行情主角的地位更加坚实。

央行如期兑现“结构性降息”

1月23日，央行宣布开展2019年一季度定向中期借贷便利(TMLF)操作。操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。操作金额根据有关金融机构2018年四季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求，确定为2575亿元。操作期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，实际使用期限可达到三年。操作利率为3.15%，这比此前市场中较常使用的中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点。最重要的是，由于定向中期借贷便利(TMLF)最长使用期限长达三年，能够为小微企业、民营企业提供较为稳定的长期资金来源。

值得注意的是，本次央行实施TMLF源于2018年12月19日宣布创设TMLF的货币政策工具。TMLF的推出，被视为“定向降息”“结构性降息”。

开年以来央行频繁释放流动性

继2018年央行实施了4次不同程度的降准后，今年以来央行的货币政策呈现出更加宽松的迹象。1月2日，央行将普惠金融定向降准小微企业贷款考核标准从“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”，扩大普惠金融定向降准优惠政策覆盖面；1月4日，宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点；1月14日-18日，短短一周时间央行公开市场净投放资金达1.16万亿元，创下2017年1月以来的新高。而1月23日，央行则兑现了去年12月19日的承诺，实施了2550亿元的TMLF。

不过，这一举措似乎尚未给市场资金面带来直接的改观。上月23日发布的上海银行间同业拆放利率显示短期品种略有上涨。其中，隔夜利率为2.244%，较上一个交易日上行0.1个基点；7天、14天和1个月利率分别较上一个交易日上行0.6个、1.4个和0.9个基点；一年期利率为3.3%，较上一个交易日持平。由此可见，春节前资本市场流动性还有改善的空间。

A股扛住欧美跌势震荡走红

隔夜欧美股市普跌，其中美股跌势相对较大，纳斯达克跌幅接近2%。但在中国央行实施TMLF的利好刺激下，A股主要指数低开后围绕周二收盘价窄幅震荡，最终微微收涨，并提振部分亚太股市由跌转升。盘面看，统计数据显示两市涨跌个股比例是1705:1657，涨停的非ST股43只，涨幅逾5%的股票48只，跌停的非ST股3只，跌幅逾5%的股票19只。板块上看，新能源汽车概念全线走强，燃料电池、锂电池、充电桩、石墨烯板块分别收高4.31%、1.51%、1.22%、1.05%。受一号文件预期刺激，与农业相关的生态农业、农林牧渔、猪肉、草甘膦、乡村振兴板块涨势不俗。不过，区域经济题材集体哑火，海南、青海、吉林及其连带的相关板块跌幅居前，只是幅度多在1%以下。

不过有点意思的是，受央行TMLF利空的银行板块小涨了0.47%，而利好的证券、保险、地产板块却悉数收跌。