近来，在家居企业“上市潮退”的大环境下，欲闯关IPO的张家港爱丽家居科技股份有限公司(以下简称“爱丽家居”)备受市场关注。

日前，爱丽家居在证监会网站预披露招股说明书(申报稿)显示，公司拟登陆上交所， 公开发行6000万股A股，募集资金逾10亿元，用于PVC塑料地板生产基地建设项目、PVC塑料地板生产线自动化建设项目、研发总部大楼建设项目及补充流动资金。

值得注意的是，虽然近年来爱丽家居营业收入不断增长，但其业绩依赖第一大客户、多次受到行政处罚、股权过于集中、研发投入低于行业均值等病症或将成为上市路上的“绊脚石”。

针对公司IPO的相关问题以及企业未来发展布局等，《中国经营报》记者致电致函爱丽家居方面，其证券部相关负责人回应记者称：“公司将持续加强对产品研发的投入，通过技术、工艺改进提升产品品质及性能，提高产品的附加值，进一步加强与客户的稳定合作关系。此外，公司将通过规模化、自动化改造降低单位生产成本，确保公司盈利能力的连续性和稳定性。”

净利波动明显研发投入低于行业均值

招股书显示，爱丽家居于2017年11月15日由张家港爱丽塑料有限公司整体变更设立，公司主营业务为PVC塑料地板的研发、生产和销售，主要产品包括悬浮地板、锁扣地板以及普通地板。

“对爱丽家居这个品牌不太了解，在国内市场很难看到。”一位在家居行业浸淫多年的资深人士告诉记者。

“它是出口型企业。”中国家居建材协会秘书长胡中信向记者表示，“目前国内生产的PVC塑料地板产品90%以上都是出口欧美地区，在国内市场所占的份额不到1%，在欧美市场则拥有10%左右的市场份额。”同时，胡中信表示：“相对来说，PVC塑料地板产品在技术及资金方面的门槛都比传统地板产品低。”

记者查询了解到，近年来，定位为“为境外客户提供ODM产品”的爱丽家居营业收入呈现稳步增长。招股书显示，报告期内(2015年、2016年、2017年及2018年1~6月)，爱丽家居分别实现营业收入8.00亿元、9.56亿元、10.55亿元和7.05亿元，2015年至2017年，其营业收入年均复合增长率达到14.82%。

不过，营业收入处于持续增长通道中的爱丽家居，在净利润方面存在“过山车”现象。数据显示，报告期内，爱丽家居的净利润分别为1.19亿元、2.19亿元、1.15亿元及0.79亿元。其中，2016年爱丽家居的净利润同比增长达84.03%，而2017年其净利润却掉头向下，同比大幅下降47.49%。2017年，爱丽家居还存在增收减利的状况：营业收入实现同比10.36%增长，净利润却同比下滑近五成。

与此同时，记者梳理发现，近年来爱丽家居应收账款净额占营业收入的比重也逐年攀升。招股书数据显示，报告期内，爱丽家居应收账款净额占当期营业收入的比例分别为9.74%、13.22%、21.60%及33.97%。其中，2017年度及2018年上半年，爱丽家居应收账款净额占当期营业收入的比例(分别为21.60%、33.97%)既远远高于行业平均值，也高于同行业上市公司梦百合(603313.SH)、中源家居(603709.SH)、永艺股份(603600.SH)。