正如华鑫证券分析师严凯文所言，短期而言，A股市场在经过连续上涨之后，多数个股已经失去空间优势，场内资金已经出现了明显的犹豫情绪，所以事件性的政策利好一定程度上确实能改变当下行情的运行节奏，但核心问题在宽货币向宽信用传导顺畅之前，很难吸引更多的长线资金沉淀在A股市场。

屋漏偏逢连夜雨。尽管当前资金面依然较为宽松，但未来预期或有所变化。据统计，下周二有7500亿元普遍降准资金释放，与此同时，当天还有3900亿元MLF资金到期。叠加正处在缴税缴准关键时点，业内人士认为，普遍降准消息落地以来的资金面乐观情绪值得警惕。

昨日，Shibor1M、3M、6M、9M、1Y均存在不同程度下降趋势，而ShiborON、1W、2W则分别上涨17.60个BP、11.20个BP、2.50个BP。结合前一日走势综合，中长端利率继续上升，短端资金利率或进入转升通道。

接下来，市场还将面临“两会”和春节这两个时间窗口。万联证券认为，资金面和政策面在这两个时间窗口可能会发生变化，导致投资者对经济形势的判断发生变化。在此之前，继续维持区间震荡思路。

底线思维攻防兼备

2019年开年以来，可以发现市场正迎来密集的政策利好，长期来看有助于市场走稳、走强，但短线观察，除了经济数据、短期流动性预期扰动，来自市场自身的技术面压力同样不容小觑。

一方面，经历2018年持续调整，当前大盘均线系统仍呈现空头排列，近期虽然受到央行降准利好提振，指数成功收复2500点整数关，但向上之路依然坎坷，未来还需要突破20日、60日线的层层压制。并且，近两日盘中大盘频繁冲高后随即回落至20日线附近，在该位置畏高情绪陡增也凸显了压力之大，明显超越预期。

另一方面，上有长针挡路，指数向下拖累同样不小。大盘1月4日创出2440点新低后随即弹升，但在2500点附近却留下一条跳空缺口。技术上看，无论近几日市场反弹力度和节奏如何，未来始终存有回补需求，这也就很难从根本上断言市场已经跨过拐点。另外，结合布林线来看，近期指数刚刚运行至中轨附近，但买盘力量却已经接近阶段高位，兵马未走远，粮草已先行，短期来看上行难度不小。

根据中原证券预计，沪指短线继续围绕20日均线震荡整固的可能较大，创业板市场短线围绕1250点区域蓄势震荡的可能较大。建议投资者短线暂时观望，中线建议继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。

多空博弈加剧的多事之秋，市场人士建议投资者“两手抓”。一方面始终秉持底线思维，注意防范指数和个股风险，操作上不追高不冒进，为接下来布局保留几分战斗力；另一方面，紧紧跟踪稳增长、维持流动性的政策变化，捕捉更具确定性的市场机会。

山西证券也建议投资者分两步走：上半场，经济探底、盈利下杀、风险大于机会，资产配置以防御为主，优先选择短债、黄金、日元等避险资产，谨慎优选部分高等级信用债，低配供给端承压的利率债，标配估值性价比凸显的A股资产。行业配置上优先选择弱周期、逆周期板块(公用事业、农林牧渔、通信(5G)、医疗服务等)，以及受益于政策对冲的大基建板块(建筑央企、城轨高铁、农村及市政基础设施补短板)，地产龙头等。

下半场，要等待政策发挥效力，社融增速、实际利率、投资增速等关键指标确认触底信号，经济底浮现、市场底探明，投资者可考虑进一步提升股票资产的仓位，并增加配置早周期、强周期行业板块(有色、煤炭、券商等)。