“解禁压力很大。”1月7日，东北证券研究总监付立春指出。

在他看来，未来一段时间，实体经济、上市公司公司业绩下行压力大，相对而言，当前估值不便宜。另外2018年以来连续下行的行情，约有25%的资金被套，考虑到估值上升空间不大、行情不明朗，非常多的资金到了止损线就直接平仓，涌现了一些清仓式行为，对本就脆弱的资金和股市信心造成较大冲击。

半数公司定增浮亏

在巨额限售股解禁的恐慌之下，也有部分上市公司股东争当“楷模”，选择不减持。

如刚泰控股股东——刚泰集团，在公告中承诺：“基于维护广大中小股东利益及对刚泰控股未来持续稳定发展的信心、对刚泰控股价值的长期看好，承诺在该部分限售股份上市流通后12个月内不减持。”

值得一提的是，截至1月8日晚收盘，刚泰集团持有的1.01亿股已面临浮亏局面。2015年，刚泰控股向刚泰集团在内的9名投资者非公开发行股份4.10亿股，募资32.65亿元，发行价格为7.96元。然而三年过去了，刚泰控股股价已经跌至4.28元/股。

数据显示，刚泰控股定增引入的股东浮亏比例达到45.51%。

刚泰集团并非个例，由于A股持续低迷，近一半的上市公司股东存在浮亏。

根据数据显示，28家存在定增限售股解禁的上市公司中，有23家解禁收益为负，11家上市公司股东浮亏在30%以上。

其中浮亏比例最高的莫过于飞利信(300287.SZ)，其将在1月11日解禁1994.19万股，解禁市值为4.08亿元。这部分股份来自于2015年12月，飞利信向才泓冰等37名精图信息股东、杰东控制全体股东和欧飞凌通讯全体股东发行股份购买资产。

彼时，飞利信股票发行价格为14.63元/股。

上述股东的限售股分为三批解禁，1月7日为最后一批限售股解禁，1月8日收盘，飞利信股价已降至4.29元/股。数据显示，飞利信此次限售股解禁收益率为-70.15%。

付立春指出：“对于浮亏的情况，首先要看机构投资者/财务投资者自身资金压力大不大、资金链条是否紧张，如果投资者着急兑现收益，出于时间成本和不确定性考虑，即使浮亏，部分投资者也会选择及时止损。”

但同时，由于四季度以来，资金链逐步放松，去杠杆转向，机构投资者的减持压力或被部分对冲。“宽松信号的传导行业、传导时间是核心变量，如果资金链持续紧张，不排除大量投资者会及时止损，选择斩仓。”付立春说道。