11月，相关部门连续出台财政和监管政策稳定市场，带来一波反弹行情。进入12月，随着经济政策形势的变化以及《商业银行理财子公司管理办法》新规出台，投资者应如何把握市场机遇？挖财基金建议，12月份的大类资产配置首位应该是债券类资产，由于各类资产趋势性机会均不显著，建议优先选择债券型基金和A股偏股型基金，其中，银行与基建尤其值得关注。

关键词1 债券基金

后市看好中高等级信用债

过去，债券基金曾一向被视为弱市行情中投资配置的“权宜之计”，但过去12年，纯债基金连续获得正收益的不俗表现，正在让债基逐渐成为成熟投资者心中的标配品种。根据银河证券研究中心数据显示，从2006年至2017年，标准债券型基金的净值增长率分别为1.44%、3.16%、5.41%、0.65%、1.57%、1.75%、5.5%、1.84%、9.96%、10.44%、1.77%、1.79%，实现了12连阳。

同源数据显示，截至11月末，今年以来债券型基金的平均年化收益率为3.79%，位居七大类型基金(主动股票型基金、混合型基金、QDII基金、纯债基金、可转债基金、指数型基金、货币基金)首位。部分绩优纯债基金表现出较高的稳健性，同时获得了可观的收益。如东方基金旗下的东方添益和东方永兴18个月A年内涨幅均超8%。其中，数据显示，截至12月3日，东方永兴18个月A年内净值增长率为13.03%，跑赢同类基金5.56%的平均值。

挖财基金分析，目前宽松的资金面以及较陡的曲线均有利于利率的下行，债市上涨。展望后市，中信保诚基金认为，虽然国家频频出台促增长政策，但落实以至呈现效果仍需时间，经济回落的趋势或延续至明年年中，叠加通胀上行空间不大，流动性仍将保持宽松，表外信贷及企业债券融资下滑等因素，预计明年中期之前债市机会依然向好。考虑到2018年以来，去杠杆逐步从金融领域向实体经济迈进，在后期投资上更看好中高等级信用债。

关键词2 银行

理财新规出台行业中短期迎投资机会

A股方面，11月份迎来反弹行情。挖财基金认为，目前市场定位为阶段性反弹更为合适。其中，银行业由于有监管刺激政策的推出，中短期会有一定的投资机会。

12月2日，中国银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法》，对商业银行理财子公司在业务范围、股东资格、准入条件等方面做出了规定，如在业务范围方面，主要为发行公募理财产品、发行私募理财产品、理财顾问和咨询等，不允许吸收存款、发放贷款。银保监会认为，商业银行设立理财子公司开展资管业务，有利于强化银行理财业务风险隔离，推动银行理财回归资管业务本源，逐步有序打破刚性兑付，更好保护投资者合法权益；有利于优化组织管理体系，建立符合资管业务特点的风控制度和激励机制，促进理财业务规范转型。

对此，挖财基金认为，有资质的银行开始加快建立理财子公司的步伐。银行理财子公司的建立，有利于相关银行规范开展理财业务，投资非标资产，利好有丰富资管经验的大行和部分股份行。此外，货币环境适度宽松下全行业负债端压力持续缓解。因此，短期内可以关注银行板块的投资机会。据悉，今年7月份同业市场利率中枢从4.0%快速下探至2.6%水平，三季度同业存单(一个月)平均发行利率季度环比亦下行1.2个百分点至2.9%。

关键词3 基建

基础设施投资增速触底回升利好不断