此后，各大保险公司都进入转型期，大力发展保障型产品，极少在股市举牌。即便是上市公司前十大股东名单，险资也明显减少。截至10月22日，沪深两市上市公司前十大股东中有险资的共有395家公司，对比2017年年底454家数据，不少险资选择了退出。

但很快，2018年下半年A股市场出现的明显波动和下滑，又为放松险资管制提供了可能。随着一行两会推出多项稳定市场的举措，保险机构再次被寄予A股“压舱石”的期望。

仍需防范风险和不确定性

与港股、美股等境外资本市场相比，A股市场中散户投资者占比过高的问题一直饱受诟病。而保险资金作为重要的长期资金来源，在其他资本市场中通常扮演着重要的机构投资者的角色，对稳定市场有重要作用。

“在资本市场中，险资入市充当中长期机构投资者非常重要，必须有一些大资本长期持有蓝筹股，坚守10年、20年而非短期套现。这有利于稳住市场，提振信心，使股市不再那么脆弱。”郝演苏向《中国新闻周刊》表示，但这一系列长效机制还有待完善。险资仍需防范潜在的风险和不确定性，部分险企亟待提高管理能力，加强风险防范，秉持价值投资和长期投资的投资理念。

政策之下，险资对投资领域的考虑也需要更加审慎。与2018年中报相比，险资增持流通市值最多的前三大行业是，银行、房地产、钢铁，分别增持578亿元、76亿元和11亿元。减持流通市值最多的前三大行业则是食品饮料、医药生物、非银金融，分别减持64亿元、57亿元、55亿元。

对此，郝演苏认为，保险资管人员在考虑险资投资领域时，会在压力和激励机制之下考虑资产配置收益及退出，综合企业潜力和自身风险偏好。整体而言，保险公司更希望将这类产品做成固定收益型，更加符合保险资金对现金流和波动性的要求。

需要注意的是，市场上仍存在一些对险资入市的误解。

鼓励保险资金参与资本市场，并不等于险资立即大举“输血”。郝演苏强调，保险资金投资市场时，有其自身的投资逻辑和投研策略。从数据上看，今年前8个月，保险资金投入在股票和证券投资基金的额度为1.95万亿元，仓位为12.43%，远低于30%的上限。因此，并不能将险资入市视作大规模直接输血。

同时，这一轮监管鼓励险资入市，与上一轮股市异常波动有两大区别：一是鼓励设立险资专项产品方式入市，上一轮并无这一条件；二是专项产品不纳入权益投资监管比例，而上一轮则是将权益比例放宽至40%。

郝演苏表示，设立专项产品的方式不同于直接购买股票的方式，实际上是一道前置的风险管控举措。在纾解上市公司股权质押风险同时，增加险资投资渠道，将可实现双赢。从中长期看，保险资金长期投资有利于有效支持优质上市公司和民营企业发展。专项产品按照市场化原则，向有前景、有市场、技术有优势但暂时出现流动性困难的优质上市公司和民营企业提供融资支持，稳定市场预期。