此外，多地地方政府、国资委，以及各类金融机构此前已经开始积极参与到纾解上市公司股票质押困境的行动中。进入11月之后，各地国资或金控平台更是加速入场，从上海、厦门等地方政府，到华安证券、国元证券等券商，纷纷宣布设立数十亿、甚至数百亿专项产品驰援上市公司纾解股票质押困境。

从“野蛮人”到“压舱石”

从历年来A股市场的起落与险资投资的关系来看，大跌时期亦是保险资金走入市场、实现自我革新的重要时机。

2001年，股市大跌，1300点的政策底先后被市场击穿九次，大熊市持续了4年之久。2005年，中国保监会联合中国银监会下发《保险公司股票资产托管指引(试行)》和《关于保险资金股票投资有关问题的通知》，明确了保险资金直接投资股市涉及的资产托管、投资比例、风险监控等问题。文件规定，比例为公司上年末总资产规模的5%。

2007年，险企总资产逼近3万亿元，成为中国资本市场最重要的机构投资者之一。2008年，国际金融危机爆发，股市再次大跌。受此影响，保险业投资收益大幅滑落，加上险企投资型产品比重过大，一时间引发退保风潮，多家险企陷入经营困境。

在2006年~2010年期间，由于保险公司的投资收益过度依赖于股票市场，保险资金的投资收益率在1.9%至12.2%之间剧烈波动。2010年9月至2013年6月，A股主要指数跌幅超过40%，险企的投资业绩亦出现了较大幅度的下滑。

2012年开始，保监会推动保险业市场化改革，其中便包括为险资运用松绑、推行人身险费率改革等内容。2013年，险资收益率开始回暖并一路升至7.56%。2014年，国务院印发《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》(又称新“国十条”)，保监会印发《中国保监会关于规范投资连结保险投资账户有关事项的通知》，“放开前端、管住后端”的监管改革持续推进，保险业的格局被完全打开，保险业投资收益逐渐摆脱对股市的依赖。

2015年中，A股再现股灾。为激发险企投资股市，保监会先后发布《关于提高保险资金投资蓝筹股票监管比例有关事项的通知》和《关于保险资产管理产品参与融资融券债权收益权业务有关问题的通知》，保险业由此登上金融大舞台。2015年年末，保险资金运用实现收益7803.6亿元，同比增长45.6%，平均投资收益率7.56%。

然而，松弛的管制诱发了各路资本的举牌乱象，逐渐背离险企正轨。以风格激进著称的几家民企保险公司以举牌方式进军产业资本，触发大多数被举牌产业公司的紧张情绪。市场对以安邦系和宝能系为代表的险企提出“钱从哪儿来”的质疑，而宝能系在举牌中运用了万能险、银行理财产品、资管计划等多种金融工具，涵盖银、证、保、信多个领域。从2015年开始持续一年多的“宝万之争”，到后来的险资掀起举牌潮，无不闹得沸沸扬扬。

“有的人集土豪、妖精及害人精于一身，拿着来路不正的钱进行杠杆收购，从门口的野蛮人变成了行业的强盗。”2015年年末，平素以温文尔雅著称的中国证监会主席刘士余在演讲中突然脱稿，面对台下数百名来自公募基金、私募基金、券商和保险资管公司等机构的主要负责人，刘士余愤怒地直斥险资乱象，“我希望资产管理人不当奢淫无度的土豪，不做兴风作浪的妖精，不做谋财害命的害人精。”

2017年，保监会发布《关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》，强调“保险业姓保、保监会姓监”，重点强化了保险机构与非保险一致行动人的举牌或收购行为监管，明确禁止保险机构与非保险机构一致行动人共同收购上市公司。自此，险资入市退场。