值得注意的是，《意见》还规定，上市公司的国有股东要做积极的、负责任的股东，支持所控股上市公司完善股份回购机制、依法实施股份回购，并通过多种方式促进上市公司提高发展质量和效益，实现做强做优，努力做维护证券市场健康稳定发展的表率。

有券商策略分析师认为，结合此次《意见》的联合发布方包括国资委等因素来看，未来上市国有企业的回购情形有望进一步增加。

政策催化回购热情

今年10月26日，第十三届全国人大常委会第六次会议审议通过了《全国人民代表大会常务委员会关于修改<中华人民共和国公司法>的决定》(以下简称《修改决定》)，对《公司法》第一百四十二条有关公司股份回购的规定进行了专项修改，自公布之日起施行。

上海某私募副总认为，上述《意见》的出台是对此次《公司法》修改后相关政策的延伸， 在《意见》发布后，上市公司回购的意愿会进一步增强，预计未来金融股、破净股等公司的回购力度会有所加大。

数据显示，政策的推动对上市公司的股份回购热情确有催化作用。据长城证券统计，今年已实施股份回购规模合计约329亿元，已实施股份回购的公司数量为853家，远超去年92亿元、565家的水平，其中今年9月以来上市公司股份回购的力度有所加速。10月26日以来，股份回购预案数量更是显著增加。仅10月26日至10月31日这5天里，共有98家公司发布了股份回购预案公告，股份回购金额最多将达到135亿元。

那么哪些上市公司更有能力回购呢？一般来说，判断上市公司回购能力主要通过两大方面：资产情况、现金流情况。

安信证券日前发布研报称，截至今年三季度末，整体上市公司持有货币资金共计约9.5万亿，短期借款约5.3万亿，两者差额约4.2万亿，约占当前总市值的8.4%。其中，金融和地产类上市公司占比较大，剔除金融地产后其他上市公司的差额共计1.75万亿，约占当前总市值的5%。

截至2017年年报，整体上市公司拥有企业自由现金流4.2万亿。分行业看，银行和非银持有企业自由现金流较多，共计持有4.18万亿，石油石化、煤炭、食品饮料、通信、建筑、钢铁、建材、家电等也拥有较多的自由现金流。地产、公用事业、电子、交运、电力设备等行业的自由现金流情况比较紧张。

另外，国盛证券表示，从近期主动式回购中各行业占比情况来看，可以发现主动式回购仍集中在医药、化工、机械等几个行业，各行业占比整体变化不大。

那么是不是所有股份回购都能扭转股价的跌势呢？安信证券指出，公司回购股份之后，其股价的涨跌情况不仅会受到回购金额大小、回购股份占总股本比例等指标的影响，同时也与公司所在的行业、公司经营业绩等其他因素息息相关。如果公司自身经营情况没有改善，那么从中长期来看，回购也无力挽回股价颓势。