“从数字上来看，目前A股和上一次的底部市盈率很接近了。我们已做好准备，计划今年发行A股基金。”10月25日盘后，基岩资本投资总监范波对21世纪经济报道记者表示。“总体而言，现在的A股机不可失，失不再来。”

当天，受前一交易日美股大跌影响，A股三大股指集体低开，沪指开盘即跌2.4%至2540.93点，此后下探至2531.53点。但当天午后指数在证券板块带动下持续拉升，临近尾盘沪指再度站上2600点，随后翻红，日内上演V形反转。

截至终盘，上证指数成功守住2600点整数关口，报收2603.80点，微涨0.02%，全天振幅近3%。其中，券商股和地产板块等成护盘主力军。如领涨的国海证券(000750.SZ)斩获四连板，华安证券(600909.SH)、中原证券(601375.SH)亦跟随强势涨停；国创高新(002377.SZ)、荣安地产(000517.SZ)先后封板。

当天盘后，金鼎资产董事长龙灏告诉21世纪经济报道记者，政策“组合拳”下，A股年底将迎来一波吃饭行情。现阶段，投资者不应再次交出“带血”的筹码。

“不过，尽管市场在政策刺激之下，出现V形反弹，但市场底需要更多时间来进行夯实，并不代表牛市的到来。”龙灏如是说。“在仓位配置上，我们建议关注软件芯片、智能制造及大消费被错杀的抄底机会。”

年底或迎“吃饭”行情

25日盘后，招商基金首席宏观策略分析师姚爽认为，近期，政策利好频频，短期市场悲观情绪得到阶段性缓和，市场风险偏好显著回暖。

随着降税减费、以及经济托底和改革的政策组合拳的相继出台和落地，市场的政策底进一步夯实，市场的风险偏好有望进一步抬升，短期A股仍有反弹动力，应继续积极寻找结构性机会。

“中期看，考虑到当前市场估值已处低位，目前点位不宜继续过度悲观，应从战略高度重视A股在目前点位的配置价值。”姚爽称。

范波也认为，就市场估值而言，现在即便不是底部，也很接近底部了。上一次历史性的底部在2013年年中，上证指数的市盈率在10倍左右，现在上证指数的市盈率在12倍左右。

民生证券研究团队近期就通过研报总结了2003年以来A股市场4次底部的特征，其指出政策底往往早于市场底约一个月，估值底早于盈利底约1-3个季度。市场下跌过程中，估值下行幅度与盈利下行幅度呈正比，估值降幅大于ROE降幅。横向比较不同底部，绝大多数情况下，估值底均早于盈利底。

对此，某基金研究中心研究员雷昕认为，当前的估值水平已很大程度隐含了基本面趋势下行的预期。“国内对冲政策的加速不仅有利于短期情绪的稳定，更为中长期微观企业、中观行业和宏观经济的修复指明了方向。”雷昕称。“鉴于市场估值和情绪均处于历史底部，政策落地有望催生市场底。”

兴业证券策略团队则称，决策层与监管层及时果断发声，直面问题，有望改善投资者的预期，统一认识、树立信心；接连的政策“组合拳”使市场有效避免了一场潜在的流动性“危机”，因而坚定看好市场中级反弹。

反弹应把握优质龙头

对此，姚爽表示，反弹行情中，科技龙头、消费、金融板块或弹性相对较大，“四季度主要策略是把握优质龙头个股，关注金融、新经济、基建。”

前述机构人士还关注到一个细节：2014年12月5日，券商板块出现集体涨停，随后便开启了2015年的牛市之旅。四年后，历史一幕再现，券商板块再度集体涨停并持续走强。而两次上涨的诱因均来自于政策刺激。