10月25日，本周表现抢眼的券商板块再度延续强劲态势。截至收盘，券商个股全部飘红，国海证券(000750.SZ)、太平洋(601099.SH)、西南证券(600369.SH)、第一创业(002979.SZ)四只个股更是涨停。

券商板块在消沉许久后终于迎来绝地大反弹，这种反弹力度究竟有多大？今年初至上周券商板块的跌幅是37%，但在本周前四个交易日(10月22日-10月25日)券商板块的涨幅是21%。

多位业内人士向21世纪经济报道记者表示，导致本轮券商股强势反弹的最大原因在于股权质押风险的解除。近期，政府、保险、券商等各方频出政策驰援化解股权质押风险。这意味着潜藏在券商最大的危机将得以解除，估值有所恢复。

但另一方面，券商正在上交一份比较糟糕的三季报。从已经披露三季报的券商来看，净利润同比均出现大幅下滑，例如山西证券(002500.SZ)下滑69.40%，东方证券(600958.SH)净利润下滑65.62%。

“券商业绩与市场息息相关，三季度业绩之差完全在预料之中，这种利空其实市场已经消化得差不多了。所以三季报业绩对二级市场应该不会产生很大影响。”10月25日，一位业内资深研究员向21世纪经济报道记者表示，券商股在短期反弹力度将会很大。

券商股崛起

消沉已久的券商板块终于在本周迎来了绝地大反弹。数据显示，截至10月25日，今年以来，券商板块的跌幅是24%。今年初至上周券商板块下跌幅度是37%。但仅在本周的四个交易日(10.22-10.25)券商板块就逆势大涨20.81%。

根据数据，10月22日-25日上涨幅度最大的券商为国海证券(000750.SZ)和天风证券(601162.SH)，涨幅均达46%。其次为南京证券(601990.SH)，涨幅36%。涨幅最小的券商为国泰君安(601211.SH)，本周前四个交易日上涨9.6%。

根据21世纪经济报道记者统计，本周前四个交易日涨幅超过20%的券商个股达19只，其中6只个股涨幅超过30%。涨幅在10%以下的仅有国泰君安。所有券商个股均实现逆势大反弹。相比之下，中小券商的反弹力度大于大券商。

对于本轮券商板块的反弹，多位业内人士表示，股权质押风险的解除是本轮反弹的最大原因。

“之前大家最担心的就是券商的股权质押风险，但是现在各方频出举措联合防范风险，最大危机解除了，再加上券商股的估值已经很低了，所以迎来估值修复的行情很正常。”10月25日，华东一家券商行业分析师向21世纪经济报道记者表示。

“股权质押风险被缓解是反弹最重要的原因，另一方面，并购重组的放开也将改善券商投行业务。”10月25日，一位业内资深研究员表示。

天风证券在研报中也指出，在利好政策托底股票质押后，券商股票质押业务风险有望得到改善，板块估值也将有望得到修复。“至少估值会修复到二季度末股票质押出现问题之前的估值水平。”10月25日，上述华东一家券商行业分析师表示。

不过也有分析师认为，短期之内反弹会很强烈，但长期并不好判断。“反弹会持续多久不好判断，但从长期来看，我认为券商股还是处于比较低的估值空间。”上述资深研究员表示。

三季报业绩堪忧

二级市场上，券商板块在持续着反弹。但从已经披露三季报的券商业绩来看，经营情况并不理想。