国庆假期后首个交易日：沪综指跌3.72%，在岸、离岸人民币兑美元双双跌破6.92,10年国债期货主力合约也收跌0.14%。

机构分析称，国庆长假期间，美债利率飙升、美元走强、全球主要股指普跌，风险偏好回落导致国内市场波动加大，对国内基本面的担忧也影响了市场走势。展望后市，尽管强美元对我国资本市场的影响不容忽视，但前期A股已较为充分地释放风险，且当前我国货币、财政政策均给市场带来积极信号，短期情绪消化后大类资产有望企稳，A股中长期配置价值明显。

外部扰动引发下跌

长假归来，国内资本市场开盘就出现股债汇“三杀”。

A股市场上，10月8日，沪综指以近2%的跌幅开局，日内低开低走，尾盘更显弱势，收盘跌3.72%报2716.51点，创6月19日以来最大单日跌幅。

汇市方面，8日早间公布的人民币兑美元中间价下调165个基点至6.8957，创2017年5月11日以来新低；即期市场随之走软，在岸、离岸人民币兑美元汇率盘中均跌逾300基点，并双双突破6.92关口，创逾一年半新低。

10月8日，10年期国债活跃券180019早盘从3.5850%快速拉升至3.63%，随后徘徊在3.62%附近，较上一交易日上行约1BP；期债方面，10年国债期货主力合约T1812收报94.675元，较上一交易日下跌0.14%。

市场人士认为，国内国庆长假期间，美国多项经济数据向好，美元汇率、利率双双大幅上行，新兴市场股债普遍下跌，是节后首日我国股债汇“三杀”的促发因素。

数据显示，10月1日至4日，美元指数从95.13涨至96.13，最大涨幅超过1%；10年期美债收益率从9月底的3.05%一举攀升至10月5日的3.23%，大幅上行18个基点。

在此背景下，国庆假日期间海外资本市场普现股债“双杀”，其中标普500指数跌约1%，纳斯达克指数跌约3%，欧洲主要股指跌幅在2%左右，香港恒生指数跌幅超4%。

“这就像今年2月的翻版，如果美债利率波动率进一步上行，对全球资产价格的扰动也将进一步发酵。”中金公司分析称，这对中国资产价格的影响将直接反映在风险偏好的冲击上。随着美债利率快速上行，中美利差收窄，甚至存在倒挂风险，这可能会抑制境外机构对中债的配置力量，对中债利率带来上行压力，也可能加大人民币兑美元汇率波动，从而传导至中国股市。

关键因素仍是国内基本面

“央行于国庆假期最后一日意外降准稳定市场信心，但节后首日国内金融市场依旧回落，其主要原因在于当前国内市场不仅面临外部市场冲击，还面临内部经济压力。”一德期货宏观分析师寇宁在接受中国证券报记者采访时表示。

这一观点得到不少业内人士认同。浙商期货宏观金融主管沈文卓分析称，9月PMI数据显示国内经济仍存在下行压力，其对资本市场的影响不容忽视。

国家统计局9月30日公布的中国9月制造业PMI为50.8%，环比回落0.5个百分点。

寇宁分析称，中国9月制造业PMI环比回落，国内经济扩张放缓，外需影响显现，加重了市场对四季度经济下行的担忧，而在当前商业银行普遍惜贷的情况下，降准资金对实体经济的支持力度尚难以明确。同时，降准带来流动性宽松的预期反而加重人民币走软压力，市场对降准对冲外部风险的信心不足。