机构认为，尽管外部扰动短期仍将左右市场情绪，但风险偏好修复的关键仍在内因。中金公司在最新研报中指出，对国内经济增长和企业盈利的忧虑抑制了风险偏好，并主导了中国资产价格走势，外部扰动更是强化了这种走势。风险偏好的修复还要看财政政策如何落地以及各项改革的推进。

A股配置价值凸显

市场人士认为，未来一段时间内，市场情绪可能将左右我国资本市场短期表现，但无论从政策信号还是市场估值来看，A股配置价值仍较明显。

“当前我国货币政策和财政政策均给市场带来积极信号。”平安策略团队指出，一方面，央行在国庆长假最后一天宣布降准，充分显示我国货币政策趋势将更为清晰，尽管对于人民币汇率可能稍有压力，但央行也具备稳定人民币汇率的能力。当前全球流动性迎来拐点，但国内流动性可以略微独善其身。另一方面，财政部方面表示，“我们还在研究更大规模的减税、更加明显的降费措施”，给予市场改革的期望。

另一方面，对人民币汇率也无需担忧。瑞达期货分析师王小娟指出，未来美元上行空间有限，将大幅减轻人民币贬值压力。此外，当前诸多指标显示人民币贬值预期尚未大规模形成，决策层维稳人民币汇率的态度也很坚定，预计年内人民币继续贬值空间非常小。

中期来看，中国股票资产已具备配置价值。中金公司指出，从9月中旬低点来看，A股沪深300指数的市盈率降至20%分位数水平；股债内在回报率的比值升至长期均值以上1STD(标准差)，相对吸引力已明显偏向于股票资产；股权风险溢价升至长期均值以上0.8STD(标准差)。

“8日市场出现一定的恐慌情绪，不过，从估值来看，A股已经到达价值投资区间，PE回到12的低位，继续大幅下跌空间不大，短期市场可能维持弱势震荡的水平。”方正中期期货高级研究员彭博表示。