昨日市场全线下跌，三大股指跌幅均超过2%，而风险偏好极其敏感的杠杆资金两融余额悄然攀升。截至8月14日，上交所融资余额报5238.61亿元，较前一交易日增加1.38亿元；深交所融资余额报3441.45亿元，增加4.49亿元；两市合计8680.06亿元，增加5.87亿元。8月13日和8月14日，两融余额均有一定增加，其中8月13日增加12.1亿元。

分析人士表示，两融余额的提升与投资者情绪的复苏和风险偏好提升有关，当前A股市场从多个方面来说，下行空间有限，反弹逻辑仍在，这样可以在一定程度上吸引更高风险偏好资金的入场。

两融余额提升

7月11日以来，两融余额除在7月12日突破9000亿元外，其他交易日均低于9000亿元，其中大多数交易日两融余额均呈现为下跌趋势，7月27日到8月8日，两融余额九连跌，而近几个交易日，两融余额出现提升，8月13日，两融余额较前一交易日增加12.1亿元，8月14日，两融余额较前一交易日增加5.87亿元，两融余额连续两个交易日增加。

截至8月13日两融余额增加较多的交易日，杠杆资金在哪些方面进行了操作？数据显示，分行业看，申万所属的28个一级行业中，8月13日融资余额增加的行业有14个，增加金额最多的行业是银行，融资余额增加4.21亿元；其次是非银金融、食品饮料行业，融资余额分别增加3.78亿元、3.14亿元。

具体到个股来看，融资余额出现增长的标的股有420只，占比44.21%，其中，14股融资余额增幅超过5%。融资余额增幅最大的是太极股份，该股最新融资余额5.84亿元，较前一交易日增幅达10.48%；股价表现上，太极股份8月13日上涨1.50%，表现强于沪指；融资余额增幅较多的还有洋河股份、六国化工，融资余额增幅分别为9.85%、8.11%。

与杠杆资金大幅加仓股相比，有528股融资余额出现下降，其中，融资余额降幅超过5%的有7只。长春高新融资余额降幅最大，最新融资余额9.65亿元，与前一个交易日相比，融资余额下降了8.54%；融资余额降幅较大的个股还有广联达、石基信息等，融资余额分别下降了8.02%、7.98%。

分析人士表示，作为一个象征指标，两融余额的提升是市场情绪回暖的体现，虽然A股市场近几个交易日表现为震荡下跌，但A股的吸引力正在变强，吸引了部分更高风险偏好的资金进场。

筑底底气见涨

招商证券表示，横向比较而言，当前A股估值水平处在全球最低水平，纵向处在历史最低区间，已经对各种利空有了充分反应。短期内，也许恐慌情绪仍有反复，但是稍微拉长时间区间，大量公司估值水平已经有相当的吸引力。

另一方面，来自于上市公司的半年报情况也反映了企业基本面的良好。Choice数据显示，截至8月15日午间，两市共有769家上市公司公布半年报，其中归属母公司股东的净利润同比增长的公司达到570家，占比达到74.12%。其中有16家上市公司归属母公司股东的净利润同比增长超过10倍。启明星辰、中石科技、中兵红箭、中际旭创分别同比增长148.99倍、102.84倍、79.59倍、78.85倍。