回看王斌之前通过渤海信托受让龙星化工持股，其出资10.43亿元受让了金鹰基金旗下资产管理计划所持股份（每股14.36元/股成交），鉴于王斌信托本金为3亿元，那么其投资杠杆已超过两倍。

“如果是3倍杠杆，单看非次级本金安全的话，净值大概在0.7元就是该信托产品的止损线。当然这仅是最简单的猜测。”上述信托专业人士称。

而以龙星化工近期横盘的股价计算，王斌所控制信托产品持有的龙星化工股票已浮亏24%左右（以11元/股计算），换算成单位净值恰好处在0.7元上方。

然而，股价走势变幻莫测，如果龙星化工未来股价出现下跌，王斌通过高杠杆所控制的信托产品会否出现预警乃至被平仓的风险？而参照近期案例，一旦某公司股价出现闪崩，中小投资者也将成为无辜的受害者。

冒着监管风险，利用信托高杠杆押注业绩表现平平的龙星化工，王斌究竟是为了什么？

鉴于龙星化工此前多次筹划过重组等资本运作，王斌高杠杆重金押注的合理解释就是博弈重组预期。需要指出的是，一直隐身在信托产品之后的王斌，在2017年8月才主动“现身”，并欲通过转让信托受益权的方式助推上海图赛成为龙星化工控股股东，进而为后续重组运作铺路。

而不知是盼重组心切还是利用信托杠杆投资造成的压力所致，在上海图赛运作重组未果且刘江山收回相关股份表决权后，王斌还通过渤海信托渠道主动提议罢免上海图赛阵营推选的上市公司高管并推举了新的董监事人选。而其推举的李英竟是龙星化工早年高管，从这一角度来看，王斌与刘江山阵营有着一定的默契。 

分仓减持刻意隐身涉嫌“蒙面举牌” 

除了王斌，还有两位自然人早前也借道大宗交易，接盘了龙星化工不少股权，并刻意隐身，其股份最终来源还出自刘江山。

刘江山此前是通过两笔股权交易减持了龙星化工大额股权，当时接盘方除了金鹰基金旗下资产管理计划（金鹰后又将持股转让给王斌为B类委托人的信托产品）外，另一家则是长安基金-长安秣马优选1 期分级资产管理计划。

同样，长安基金该资管计划也未“留恋”该部分持股，随后在2017年3月23日和3月28日分别减持了龙星化工5%股权（合计10%股权对应4800万股）。

不得不提的是，尽管长安基金相关资管计划每一次均减持了5%股权，但受让方却未触及举牌线。

记者进一步查询发现，这两笔定向减持交易都经过了精心的设计，即将每5%股权都平均分拆成2352万股和48万股两份，从而使得受让方持股比例精确控制在举牌线以下，无需披露受让方权益变动报告书。

但根据龙星化工2017年一季报所列示股东名单，自然人方晓晴、林史艺分别以4.9%的持股比例出现在十大流通股东名单中，两人持股数量也同为2352万股，故方晓晴、林史艺正是长安基金所减持股份的主要受让方。

上述两人持股至今未有变动，又是在等待这什么？

记者进一步调查发现，方晓晴、林史艺并非相互独立的个体。除龙星化工外，两人还在不同时点投资过中捷资源，且龙星化工和中捷资源也是两人仅有的进驻过十大流通股东的个股。

利用同样的股权分拆套路规避举牌，避免暴露身份，且在龙星化工之外还相继投资过中捷资源，如此的协同操作很难用巧合来解释，而若两人出自同一投资主体，那么其对龙星化工的投资则构成了“蒙面举牌”的违规操作，幕后真相有待监管部门查实。