实际上，自上个世纪以来，国际油价与美元指数出现过两次较为明显的同涨趋势。一次是从1998年12月持续到2000年11月，期间油价从9.64美元/桶升至33.90美元/桶，涨幅达251.66%，相对应的，美元指数从93.86涨至116.41，涨幅为24.03%。另一次则出现在2004年12月至2006年8月，期间油价从最低37.38美元/桶涨至最高78.30美元/桶，涨幅达109.47%；美元指数从80.5涨至最高90.8，涨幅为12.80%。

无独有偶，历史上美元指数与油价同涨都出现了美国经济过热而导致的加息周期与OPEC减产相重合情况。

据姚曦介绍，1999年6月至2000年5月，美国GDP强劲增长，失业率降至4%，互联网热潮令IT投资增长，经济出现过热倾向，美联储收紧货币，将利率从4.75%经过6次上调至6.5%，而在此时OPEC通过减产协议，全球原油库存下降导致油价大幅攀升。2004年6月至2006年7月，美国经济强劲复苏，需求快速上升拉动通胀和核心通胀抬头，房地产开始出现泡沫，美联储开始收紧政策，连续17次分别加息25个基点，基准利率从1%升至5.25%；而原油市场方面，OPEC在2004年为了抑制油价下跌主动减产，世界剩余库存也已低于历史正常水平。

不过，油价与美元两者虽然能在某一时间段保持正相关关系，但却注定难以长久。“从历史上看，在两者同涨期间，原油多会因供应问题或主动减产而大涨，通胀预期上升，但通胀过高将抑制经济发展，进而导致美元走软。”张伟伟表示。

既然注定会“分手”，美元与油价谁又将先“转身”？

“国际油价与美元指数将在短期内继续保持较强的正相关的关系。”姚曦认为，从原油市场上看，OPEC减产协议将继续使油价保持在较高位置，虽然沙特与俄罗斯在6月份决定增产100万桶/天，但也仅能抵消委内瑞拉在过去一两年间由于其国内经济危机导致的产量大幅下滑。同时，美国要求其他国家停止从伊朗进口原油，进一步加深了全球原油市场供不应求的担忧，使得油价将继续维持高位。而美国方面，美联储加息周期尚未结束，不断抬升的利率将推动汇率上涨，而美国经济走强叠加欧洲经济的疲软将对美元汇率起到较强的支撑作用。此外，全球贸易摩擦预计难以在短时间内得到解决，贸易纠纷将推动全球资本寻求避险，资金从风险较高的国家转移至风险较低的国家，资本的回流也将推动美元指数上涨。

张伟伟则表示，当前“美强欧弱”经济格局尚未扭转，美国经济数据在二季度加速的可能性较大，美元指数将维持强势运行，年内不排除再创新高的可能。但随着税改效应的边际减弱，美国经济将接近周期性顶部，欧洲央行将在年底结束QE，预计美元指数将在下半年见顶回落。

原油方面，其认为，在全球油市再平衡的背景下，下半年油价将呈现高位宽幅震荡，但地缘局势风险可能会加剧短期波幅，WTI主力波动区间在60-80美元/桶区间，布伦特原油波动区间为70-85美元/桶。

“此轮油价与美元同涨大概率会以双双回落来实现修复，主要鉴于中国经济边际走弱、OPEC和俄罗斯等非OPEC限产执行率下降等因素，而美国经济复苏动能在三季度也可能减弱，因私人投资周期盛极而衰，一季度私人消费支出增长停滞和全球贸易稳定。”程小勇说道。