A股市场近期出现一定幅度调整。针对未来市场发展趋势，市场机构认为，中国经济社会平稳发展大局不会改变，将为A股长期稳健发展奠定坚实基础。同时，年中时点资金面未见明显紧张局势，加上央行年内第三次定向降准即将落地，将有助于缓解市场对流动性的担忧，改善资本市场预期。此外，数据显示，一些追求长期回报的机构投资者一直在逐渐买入。当前，A股成为长期投资极为有利的“战场”。

降准缓解流动性担忧

中信证券研究部固定收益首席分析师明明认为，前期大规模流动性投放呵护6月底流动性环境，年中时点资金面未见明显紧张局势。6月以来，央行流动性投放继续维持5月的较大规模净投放量。截至6月24日，累计实现6740亿元流动性净投放，其中以两次MLF操作投放4035亿元中长期资金为主，满足跨季资金需求。

“由于6月是年中时点，通常会出现一些季节性流动性压力。但从今年来看，年初以来央行保持了流动性的总体稳定，市场利率总体平稳。”中国民生银行首席研究员温彬认为，6月美联储加息，央行并没有跟进，同时进一步续作MLF以增加市场流动性。另外，6月财政支出较多，也向银行体系投放流动性。总体而言，6月流动性比较充足。

7月5日，定向降准将落地。市场预计将释放7000亿元资金。大成基金副总经理、首席经济学家姚余栋认为，这次定向降准的时点把握非常好，可以提前释放7月、8月的市场压力。

“总的来看，此次降准的结构性、指向性更加明显，有利于市场预期的逐步改善。”中信证券首席经济学家诸建芳认为，首先，强调债转股将有助于改善市场对于在信用收紧的环境下，继续“去杠杆”对经济基本面带来压力的预期；其次，降低小微企业融资成本将缓解市场对于未来信用违约的担忧，有助于提升民间投资意愿。

资金面料持续宽松

展望7月及未来一段时间内的流动性，温彬认为，今年第三次定向降准是从7月5日开始实施，此次定向降准是对市场流动性的一次净投放。但考虑到7月份财政收入会增加，引起财政存款增加，由此会从银行体系中收回流动性。所以降准和财政存款的增加对流动性的影响基本上会保持相互平衡。在此情况下，央行可能还会通过公开市场操作，包括逆回购、中期借贷便利等实现削峰填谷，确保流动性稳定和市场利率平稳。

川财证券研究所所长陈雳认为，7月当月共有9100亿元逆回购和MLF到期，季初预缴企业所得税也会对资金面造成一定的压力。但在稳健中性的货币政策基调保持不变的背景下，央行将积极对冲季节性和到期等因素，甚至不能完全排除再次超量续做的可能性，同时7月5日开始执行的定向降准措施将释放大量流动性。

“7月资金面整体将持续宽松。虽然7月中上旬存在一定资金到期压力，但7月5日定向降准将正式落地施行，预计将释放7000亿元资金。”明明预计，6月MLF资金的大额投放不仅能缓解半年末资金面收紧趋势，也消除了短期流动性支持后续的到期问题，对7月资金面也起到筑底、稳定的效果。

明明强调，流动性新规正式执行，银行拆出意愿提升，定向降准即将落地，流动性预期边际改善；信托到期规模较大和财政存款上缴规模较大是对7月份资金面形成冲击的主要因素。在维持银行体系流动性合理充裕的目标下，资金面整体将持续宽松。

市场预期逐步改善

银河证券首席经济学家、研究院院长刘锋认为，当前A股市场的波动是对此前市场流动性担忧的情绪放大，随着央行货币调控效果显现，可有效缓解市场避险焦虑。