国内旅游 行业维持高景气，子板块业绩分化日趋明显。今年上半年，我国的各个法定节假日(包括元旦、春节、清明、五一)国内游客人数和旅游收入增速均实现快速增长，表明国内旅游市场景气度维持相对高位。然而具体到旅游 行业上市公司的各个细分板块，业绩分化逐渐显现。其中，免税业绩表现最好，酒店行业持续复苏，休闲度假游受欢迎程度不减，而传统自然景区业绩表现平淡。免税板块中的中国国旅2017年年报和2018年一季报业绩表现超预期，三亚离岛免税业务业绩表现靓丽。

酒店行业持续复苏，行业龙头首旅酒店和锦江股份强者恒强，业绩表现亮眼。消费升级背景下，周边游、自驾游等业态继续发展，休闲度假游深受游客青睐，相应的休闲景区景气度较高，而自然景区以观光游为主。

宋城演艺(300144)

  异地复制第二轮项目阳朔有望于2018年开业，张家界、西安项目有望于2019年开业；轻资产项目持续落地；打造4.0产品版本西塘演艺小镇夯实宋城霸主地位。六间房并购灵动时空、整合蜜枝科技，业绩有望继续超业绩承诺。

中国国旅(601888)

  公司目标已经从原来全球免税市场“保五进三”切换到到“进三争一”。“争一”的营收规模约650亿左右，公司决心可见一斑。公司其他众多潜在利好因素暂不考虑，目前渠道整合启动，毛利率提升开始显现，未来更深层次整合、品类和管理优化望对毛利率有进一步提升。