随着券商2018年中期策略会的陆续召开，中信证券、国泰君安、华泰证券、兴业证券等十大券商对下半年A股走势的判断逐渐浮出水面。目前来看，大多数券商对下半年A股的行情持谨慎乐观的看法，表示A股市场将在大幅震荡后反复筑底，带来修复性行情。在投资方向上，消费升级行业由于增长较为确定受到机构青睐，而大创新则有望迎来发展的春天。

大幅震荡后带来修复性行情

今年上半年，受国内去杠杆、美联储加息、世界杯“魔咒”等多种因素影响，市场弱势震荡整理，行情萎靡不振。板块方面，医药、大消费等表现较为活跃，如贵州茅台、恒瑞医药，海天味业等业绩优秀的股票创出了历史新高，但大部分板块表现则较为低迷。

即将进入下半年，A股市场将如何演绎呢？ A股市场有句俗话：“五穷六绝七翻身”。7月份市场能否迎来超跌反弹？截至目前已有10家券商率先发布2018年A股中期策略报告，并对下半年市场行情进行分析和预测。

这10家券商分别为中信证券、国泰君安、华泰证券、兴业证券、安信证券、光大证券、国金证券、中信建投、东北证券、太平洋证券。《投资快报》记者整理发现，大多数券商对下半年A股的行情持谨慎乐观的看法，表示A股市场将在大幅震荡后反复筑底，带来修复性行情。

中信证券研究部秦培景团队预计中美分歧等“痛点”将在下半年有所缓解，并改善A股市场风险偏好。秦培景表示，中美分歧、经济预期弱化、信用紧缩是压制A股风险偏好的三大痛点。这些痛点在下半年都会有明显的边际改善，驱动风险偏好趋势性修复，支撑A股震荡上行。

国金证券研究所李立峰团队同样认为下半年A股将迎来确定性的投资窗口期。经济下行压力使得政策边际上有所转向，制约上述风险偏好的因素将得到缓解，改革浪潮提振市场信心。同时，李立峰团队预计市场将在3000点附近震荡，反复筑底，6月份是指数的分水岭。太平洋证券周雨团队也表示全年市场或将随宏观预期波动而呈“W”型。

东北证券也认为，从A股的估值分布结构和股市资金占比等角度来观察，已经靠近长期价值区域，经济韧性的保持是市场运行的“压舱石”，对市场的总体方向保持乐观。随着对经济韧性再次确认和对流动性乐观预期的结束，预计下半年盈利确定性的兑现将成市场最主要的驱动力量。

安信证券的观点则更为积极，其认为上证指数年初躁动后调整，目前仍处于调整期，预计下半年探底回升。早则中报期，晚则三季报期，创业板指数依然将是引领下半年A股市场的希望所在。

上海证券分析师屠骏则用一句“韬光养晦，时间换空间，结构行情的巷战”，形象表示出了其对下半年整个市场的运行格局的预测。