近期大盘屡创新低。本周五，上证综指再度刷新前低，3000点岌岌可危。受此影响，公募基金今年以来整体亏损幅度有所加大，多只分级基金拉响了下折的警报。在基金看来，经济仍然有较强韧性，市场不存在较大级别的风险，震荡格局或将维持。后市需要关注金融监管、信用风险和政策边际变化三大因素。

多只分级B临近下折

盘面看，本周五上证综指低开后震荡走低，盘中最低触及3008点，深成指失守万点大关。盘中，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指各大指数均创下年初调整以来的新低，其中，上证指数创逾20个月新低；截止收盘，四大指数分别收跌0.73%、1.4%、1.41%和1.89%。通信、计算机、军工、黄金、啤酒等板块跌幅居前，仅银行、煤炭、保险、地产等少数板块逆势飘红。个股方面，闪崩跌停股频现。

业内人士认为，美联储加息、贸易摩擦、流动性趋紧等多重利空消息笼罩，使得沪深两市股指承压下跌。除此之外，临近端午小长假，也加剧了资金无心恋战，人气持续低迷。

市场持续调整，导致年内基金整体亏损幅度加大。多只分级基金在近期拉响了下折的警报。仅6月14日一天，就有包括安信一带一路分级B等在内的近10只分级基金一同发布了“可能发生不定期份额折算”的风险提示公告，这些分级B基金的基金份额净值已接近合同规定的不定期份额折算阀值0.25元，一旦触及该阈值，在折算基准日当天买入以及未能卖出分级B基金的投资者均将面临较大亏损。

另一方面，权益类基金的整体亏损幅度也逐步扩大。截止6月14日收盘，开放式普通股票型基金今年以来算术平均跌幅达到3.94%，3只基金亏损幅度超过20%，最高亏损幅度达到22.36%。医疗主题基金表现抢眼，上投摩根医疗保健收益率最高，达到20.09%；混合型基金方面，算术平均跌幅为2.29%，9只基金跌幅超过20%，某新经济基金以28.08%的跌幅成为目前主动管理的权益类基金中亏损最多的。

A股或将维持震荡

值得一提的是，近期国家统计局公布了5月份地产数据，1-5月商品房销面及销售额环比前4个月有所回升。此外，6月14日，美联储宣布加息25个基点，升至1.75%-2%。此次为美联储自2015年12月以来的第7次加息，也是美联储今年以来第2次加息。

基金认为，当前经济基本面并不弱，加上美联储加息在预期之内，市场回调的同时机会也在显现。后市需要关注金融监管、信用风险和政策边际变化的影响。

国富大中华精选混合基金经理徐成认为，此次美国美联储加息基本符合预期。不过，美联储公布的联储官员利率预期中位值点阵图显示，八位联储官员预计今年全年加息4次或更多。原先市场预期今年可能会加息三到四次，目前为止，3月和6月已各加一次，即剩下的1-2次，很可能会在9月与12月各加一次，该方面实际上超过市场预期。

徐成强调，与此同时，也应关注到目前国内经济状况表现较好，虽然由于担心社融数据不佳，但从发电量、钢铁、煤炭、挖掘机销量等数据来看，中国宏观经济向好，二季度企业盈利数据有望继续保持较好增长，目前看不存在特别大的风险，因此市场的回调可能是较好的入场时机。

上投摩根认为，美国在通胀数据温和上行的推动下，将进入稳步加息的阶段，但在经济持续向好的推动下，风险性资产仍预计有较好的表现，尤其需更加关注企业盈利的增长。